卡 夫 与 亨 氏 合 并 ， 不 会 有 “ 番 茄 酱 夹 心 奥 利 奥 ” 啦

在 资 本 运 作 下 ， 卡 夫 和 亨 氏 的 命 运 都 早 就 不 在 自 己 手 中 了 ， 卡 夫 这 次 被 合 并 的 是 不 停 亏 钱 的 北 美 业 务 在 巴 西 私 募 基 金 3G Capital 、 以 及 巴 菲 特 掌 控 的 Berkshire Hathaway 公 司 的 合 作 推 动 下 ， 卡 夫 食 品 公 司 与 亨 氏 公 司 在 3 月 25 日 宣 布 合 并 ， 成 为 全 球 第 五 大 食 品 及 饮 料 商 。 根 据 彭 博 社 的 最 新 消 息 ， 相 关 交 易 总 额 将 达 460 亿 美 元 。 在 这 次 合 作 中 ， 亨 氏 的 股 权 占 比 略 占 上 风 （51%）， 巴 菲 特 与 3G Capital 还 将 为 这 间 新 集 团 注 入 100 亿 美 元 的 资 金 支 持 。 巴 菲 特 在 一 份 声 明 中 指 出 ：“ 这 是 一 桩 以 我 的 方 式 进 行 的 交 易 ， 合 并 了 两 家 世 界 级 的 公 司 ， 同 时 传 递 了 股 东 价 值 。” 乍 听 上 去 ， 这 则 消 息 似 乎 是 诸 如 “ 番 茄 酱 夹 心 奥 利 奥 ” 等 神 棍 食 品 要 横 空 出 世 的 预 告 ， 但 实 际 上 ， 这 次 被 合 并 的 两 家 公 司 的 背 景 ， 比 普 通 人 想 的 要 复 杂 一 点 ： 在 食 品 行 业 ， 百 年 历 史 的 “ 卡 夫 ” 依 然 算 是 一 块 金 字 招 牌 ， 但 在 1924 年 上 市 后 ， 这 家 公 司 在 机 构 投 资 者 的 策 动 下 ， 仅 在 过 去 10 年 内 就 已 经 与 不 少 其 他 食 品 企 业 分 分 和 和 ： 2004 年 ， 卡 夫 以 14.8 亿 美 元 现 金 将 糖 果 业 务 出 售 给 箭 牌 ； 2007 年 7 月 ， 卡 夫 以 72 亿 美 元 收 购 达 能 的 饼 干 业 务 ； 2010 年 1 月 ， 卡 夫 以 37 亿 美 元 将 速 冻 披 萨 业 务 出 售 给 雀 巢 ； 2010 年 1 月 ， 卡 夫 成 功 收 购 股 票 价 值 为 197 亿 美 元 的 吉 百 利 公 司 2012 年 10 月 ， 卡 夫 被 拆 分 为 两 家 独 立 上 市 公 司 ： 面 向 北 美 的 百 货 业 务 沿 用 “ 卡 夫 食 品 ” 的 名 字 ， 而 面 向 全 球 市 场 的 零 食 业 务 则 以 “ 亿 滋 国 际 ”（Mondelez International） 为 名 独 立 运 营 。 经 过 这 次 拆 分 ，“ 卡 夫 食 品 ” 成 为 了 专 注 于 奶 酪 、 熟 肉 和 烘 焙 装 饰 糖 品 的 大 杂 烩 品 牌 。 而 亿 滋 在 中 国 则 成 为 了 奥 利 奥 、 趣 多 多 、 王 子 、 太 平 梳 打 、 乐 之 、 炫 迈 、 荷 氏 、 怡 口 莲 、 菓 珍 和 麦 斯 威 尔 等 多 个 知 名 零 食 和 饮 料 品 牌 的 拥 有 者 。 亨 氏 的 情 况 相 对 要 简 单 一 些 ： 这 是 一 家 以 调 味 品 起 家 的 食 品 公 司 ， 最 为 人 所 熟 知 的 产 品 是 番 茄 酱 。 以 家 族 企 业 模 式 经 营 了 144 年 后 ， 亨 氏 公 司 在 2013 年 被 巴 菲 特 和 3G Capital 联 手 买 下 ， 这 笔 280 亿 美 元 的 收 购 案 也 是 当 时 食 品 业 史 上 最 大 的 一 则 交 易 。 在 中 国 ， 亨 氏 拥 有 一 家 以 婴 幼 儿 食 品 为 主 的 全 资 子 公 司 ， 以 及 数 家 制 作 调 味 品 的 合 资 子 公 司 。 所 以 目 前 看 来 ， 这 桩 合 并 案 的 价 值 应 该 在 于 ： 有 效 地 帮 助 两 家 公 司 完 成 了 产 品 线 的 互 补 ， 同 时 有 望 将 偏 安 北 美 市 场 的 卡 夫 从 亏 损 的 泥 沼 中 解 救 出 来 （ 根 据 财 报 ， 公 司 在 2014 年 第 四 季 度 净 亏 损 达 到 了 3.98 亿 美 元 ， 而 2013 年 同 期 ， 它 还 赚 了 9.31 亿 美 元 ）。 但 从 产 品 层 面 上 来 说 ， 对 于 中 国 消 费 者 的 影 响 可 谓 十 分 微 弱 。 而 此 次 出 手 大 方 的  3G Capital， 未 来 在 全 球 零 售 行 业 可 能 还 要 延 续 这 种 简 单 粗 暴 的 投 资 模 式 ：2010 年 ，3G 就 收 购 了 汉 堡 王 ， 之 后 又 在 2014 年 8 月 收 购 了 加 拿 大 的 甜 甜 圈 品 牌 Tim Hortons。2015 年 1 月 ，3G 还 成 立 了 一 个 规 模 为 50 亿 元 的 基 金 ， 以 收 购 更 多 知 名 消 费 品 牌 。