海 航 今 年 要 还 数 百 亿 美 元 债 务 ， 开 始 向 员 工 卖 金 融 产 品

海 航 董 事 局 主 席 陈 峰 承 认 公 司 出 现 流 动 性 难 题 。 《 华 尔 街 日 报 》 称 ， 海 航 近 期 给 自 家 员 工 推 荐 了 一 款 新 投 资 产 品 ， 承 诺 最 低 年 化 收 益 率 9.5%， 最 高 可 能 高 达 39%。 该 投 资 产 品 的 发 行 公 司 是 天 津 燕 山 投 资 ， 也 即 是 海 航 旗 下 的 子 公 司 。 产 品 融 资 目 标 3 亿 元 ， 收 益 率 将 以 海 航 子 公 司 、 香 港 上 市 物 流 公 司 CWT International 的 股 票 价 值 为 基 础 ， 起 投 金 额 为 10 万 元 ， 在 6、12 或 18 个 月 后 可 赎 回 。 按 任 何 标 准 衡 量 ，9.5-39% 的 年 化 收 益 率 都 很 高 。 中 国 主 要 债 券 结 算 机 构 的 数 据 显 示 ， 评 级 为 AA-（ 相 当 于 中 国 在 岸 市 场 的 垃 圾 级 ） 的 一 年 期 商 业 票 据 基 准 收 益 率 为 6.33%。 网 贷 之 家 的 数 据 显 示 ，2017 年 12 月 的 P2P 投 资 产 品 的 平 均 利 率 为 9.54%。 海 航 的 融 资 成 本 已 远 远 高 过 P2P 贷 款 市 场 ， 这 也 是 近 几 个 月 海 航 的 融 资 报 价 情 况 ， 目 的 是 获 得 短 期 资 金 。 去 年 11 月 时 ， 据 汤 森 路 透 数 据 显 示 ， 海 航 在 香 港 出 售 了 3 亿 美 元 期 限 为 363 天 的 债 券 ， 利 率 为  8.875%， 创 造 了 中 国 公 司 对 一 年 以 内 期 限 债 券 提 供 的 最 高 利 率 。 到 了 今 年 ， 为 了 募 集 资 金 ， 海 航 又 提 高 了 利 率 。 《 金 融 时 报 》 1 月 15 日 报 道 ， 海 航 最 近 为 了 寻 求 融 资 ， 愿 意 为 一 年 期 的 融 资 支 付 11%-12% 的 利 息 。 海 航 之 所 以 不 断 提 高 利 率 去 借 钱 ， 是 因 为 它 很 多 债 务 即 将 到 期 了 。 汤 森 路 透 平 台 Eikon 的 数 据 显 示 ， 海 航 2018、2019 年 即 将 到 期 的 债 务 超 过 443 亿 元 。 2016 年 11 月 中 国 外 管 局 规 定 企 业 如 果 动 用 超 过 500 万 美 元 外 汇 ， 就 必 须 上 报 外 管 局 批 准 。 这 让 海 航 用 境 内 资 金 偿 还 海 外 债 务 变 得 更 困 难 。 仅 过 去 两 年 ， 海 航 在 收 购 海 外 资 产 上 就 花 了 超 过 500 亿 美 元 。 而 这 些 收 购 基 本 采 取 了 内 保 外 贷 的 形 式 ， 即 由 中 国 大 陆 内 的 银 行 开 出 保 函 或 备 用 信 用 证 ， 为 大 陆 内 的 企 业 的 境 外 公 司 提 供 融 资 担 保 。 2017 年 开 始 ， 就 看 到 海 航 开 始 以 异 常 高 的 利 息 发 债 筹 款 还 钱 。 《 华 尔 街 日 报 》 称 ， 目 前 海 航 背 负 大 约 1000 亿 美 元 （ 约 为 6394 亿 元 ） 债 务 ， 其 中 四 分 之 一 是 短 期 借 款 。 而 海 航 通 过 员 工 和 其 他 个 人 融 资 也 不 是 第 一 次 了 ，2016 年 时 它 就 曾 通 过 旗 下 P2P 平 台 聚 宝 汇 借 款 2000 万 元 。《 华 尔 街 日 报 》 称 ， 一 些 个 人 还 从 这 个 平 台 山 购 买 了 其 他 高 收 益 投 资 产 品 ， 从 而 将 资 金 短 期 借 给 海 航 。 理 财 帮 整 理 的 数 据 显 示 ， 聚 宝 汇 平 台 上 的 投 资 产 品 预 期 年 化 收 益 率 在 6%-12% 左 右 。 去 年 年 底 时 ， 聚 宝 汇 频 频 传 出 所 购 买 的 这 类 产 品 的 兑 付 被 推 迟 。 而 今 年 以 来 ， 海 航 的 债 务 问 题 就 越 来 越 严 重 了 。 1 月 18 日 ， 路 透 社 报 道 ， 海 航 董 事 局 主 席 陈 峰 承 认 公 司 出 现 流 动 性 难 题 ， 同 时 他 乐 观 认 为 ， 海 航 能 够 解 决 现 金 短 缺 问 题 ， 今 年 会 获 得 银 行 及 其 它 金 融 机 构 的 支 持 ， 但 他 并 没 有 透 露 具 体 细 节 。 1 月 以 来 ， 海 航 的 债 务 问 题 越 来 越 严 重 了 1 月 3 日 海 航 第 三 次 公 布 卖 掉 在 纽 约 希 尔 顿 酒 店 的 股 份 1 月 10 日 海 南 航 空 停 牌 ， 原 因 尚 不 清 楚 1 月 11 日 海 航 计 划 向 香 港 新 鸿 基 地 产 贷 款 1 月 12 日 海 航 计 划 卖 掉 伦 敦 金 丝 雀 码 头 的 房 产 1 月 12 日 澳 新 银 行 称 UDC Finance 卖 给 海 航 一 事 将 不 继 续 推 进 ， 原 因 是 新 西 兰 海 外 投 资 办 公 室 去 年 年 底 时 挡 下 了 此 案 1 月 12 日 海 航 旗 下 的 天 海 投 资 停 牌 ， 因 涉 及 资 产 重 组 1 月 15 日 海 航 的 飞 机 租 赁 款 已 逾 期 两 个 多 月 1 月 15 日 为 了 寻 求 融 资 ， 愿 意 为 一 年 期 的 融 资 支 付 11%-12% 的 利 息 1 月 16 日 海 航 再 次 延 期 一 笔 约 20.5 亿 美 元 的 过 桥 贷 款 ， 该 笔 资 金 是 兴 业 银 行 2016 年 12 月 支 持 海 航 在 香 港 启 德 区 购 买 的 第 二 幅 地 皮 1 月 17 日 海 航 称 其 商 品 与 物 流 部 门 今 年 不 会 在 美 国 展 开 收 购 ， 而 会 把 重 点 放 在 配 合 中 国 一 带 一 路 倡 议 的 战 略 方 面 1 月 17 日 海 航 旗 下 的 渤 海 金 控 停 牌 ， 因 控 股 股 东 筹 划 重 大 事 项 停 牌 1 月 18 日 海 航 向 员 工 推 荐 新 投 资 产 品 ， 收 益 率 可 能 高 达 39% 1 月 18 日 海 航 董 事 局 主 席 陈 峰 承 认 公 司 出 现 流 动 性 难 题 1 月 19 日 海 航 旗 下 的 凯 撒 旅 游 停 牌 ， 称 因 公 司 发 生 对 股 价 可 能 产 生 较 大 影 响 、 没 有 公 开 披 露 的 重 大 事 项 ； 这 是 去 年 11 月 以 来 海 航 系 第 5 家 上 市 公 司 停 牌 了 1 月 19 日 彭 博 社 报 道 ， 海 航 2019 年 到 期 的 美 元 债 跌 至 84 美 分 、2021 年 到 期 的 债 券 跌 至 79.5 美 分 ， 是 目 前 最 低 点 的 纪 录 题 图 来 源 ： Boerse