特 斯 拉 Model 3 量 产 问 题 还 没 解 决 ， 但 据 说 在 好 转

特 斯 拉 说 问 题 部 分 解 决 了 ， 但 资 本 市 场 可 能 要 失 去 耐 心 了 。 特 斯 拉 发 布 公 告 称 ，2017 年 第 四 季 度 ， 公 司 交 付 了 1550 台 Model 3 轿 车 。2017 年 第 三 季 度 以 来 ， 特 斯 拉 Model 3 的 量 产 计 划 就 一 直 没 有 达 标 。 特 斯 拉 原 来 计 划 到 2018 年 初 ，Model 3 可 以 达 到 每 个 月 5000 台 的 产 能 ， 但 现 在 只 有 原 来 计 划 的 十 分 之 一 。 不 过 按 照 特 斯 拉 的 说 法 ， 情 况 已 经 有 所 好 转 。 特 斯 拉 说 ，Model 3 产 能 瓶 颈 有 进 展 ， 在 12 月 底 的 时 候 生 产 率 已 经 有 提 高 ：12 月 的 最 后 7 个 工 作 日 ， 工 厂 一 共 下 线 了 793 辆 Model 3。 在 最 后 几 天 ， 已 经 可 以 达 到 每 周 1000 辆 的 理 论 数 字 。 特 斯 拉 在 销 量 报 告 里 说 ，2017 年 第 四 季 度 结 束 时 ， 还 有 800 台 Model 3 正 在 交 付 ， 未 计 算 在 产 量 数 字 中 。 特 斯 拉 说 ， 原 计 划 每 周 5000 辆 的 产 能 将 在 2018 第 二 季 度 实 现 ， 比 原 计 划 的 第 一 季 度 推 迟 三 个 月 。 去 年 11 月 ， 特 斯 拉 召 开 分 析 师 电 话 会 议 的 时 候 ， 承 认 生 产 电 池 的 专 门 工 厂 千 兆 工 厂 Gigafactory 遇 到 了 电 池 组 装 的 问 题 ， 而 Model 3 就 使 用 千 兆 工 厂 生 产 的 电 池 模 组 。 除 了 Model 3， 特 斯 拉 的 其 他 车 2017 年 卖 得 更 多 。2017 年 第 四 季 度 ，Model S 交 付 15200 辆 ，Model X 交 付 13120 辆 。2017 全 年 特 斯 拉 一 共 交 付 了 10.13 万 辆 Model S 和 Model X， 同 比 2016 年 增 加 33%。 这 说 明 一 件 事 ， 特 斯 拉 在 弗 里 蒙 特 的 总 装 厂 流 程 顺 利 ，Model 3 的 困 境 应 该 不 在 这 里 。 Model 3 的 状 况 比 较 紧 迫 。2017 年 的 美 国 市 场 上 ， 通 用 汽 车 推 出 平 价 电 动 车 Bolt 已 经 累 积 了 很 可 观 的 销 量 ：2017 年 全 年 ，Bolt 交 付 了 超 过 2.3 万 辆 ，12 月 交 付 了 超 过 3200 辆 。2016 年 11 月 和 12 月 ，Bolt 的 交 付 量 大 约 500 台 ， 它 没 有 遇 到 特 斯 拉 类 似 的 产 能 问 题 。 而 Bolt 是 特 斯 拉 Model 3 最 主 要 的 竞 争 对 手 。 2017 年 ， 美 国 市 场 上 卖 得 最 多 的 电 动 车 是 特 斯 拉 Model S， 第 二 名 是 雪 佛 兰 Bolt， 第 三 名 是 特 斯 拉 Model X。 虽 然 特 斯 拉 是 卖 得 最 好 的 电 动 车 已 经 持 续 了 两 年 ， 但 Model S 和 Model X 昂 贵 价 格 带 来 的 销 量 是 没 法 支 持 这 家 公 司 盈 利 的 。 Model 3 的 交 付 延 迟 可 能 已 经 让 投 资 者 们 失 去 了 部 分 信 心 ： 摩 根 大 通 最 新 的 研 报 说 ， 特 斯 拉 Model 3 最 初 的 目 标 是 易 生 产 和 高 销 量 ， 但 特 斯 拉 已 经 在 生 产 上 烧 掉 了 10 多 亿 美 元 ， 靠 Model 3 赚 钱 的 可 能 性 太 低 。 摩 根 大 通 大 幅 下 调 了 对 特 斯 拉 的 预 期 ， 建 议 卖 出 特 斯 拉 的 股 票 ， 预 期 股 价 是 185 美 元 ， 而 特 斯 拉 目 前 的 股 价 在 310 美 元 左 右 。 而 投 资 者 的 信 心 将 影 响 到 特 斯 拉 未 来 融 资 的 难 度 ， 这 家 公 司 过 去 借 了 很 多 钱 ， 现 在 还 没 有 盈 利 ， 未 来 依 然 需 要 借 钱 来 维 持 。 题 图 / 特 斯 拉