美 国 最 大 药 房 CVS 收 购 安 泰 保 险 ， 据 说 是 在 防 范 亚 马 逊

过 去 10 年 里 最 大 规 模 的 医 疗 收 购 案 。 12 月 3 日 ， 美 国 最 大 处 方 药 零 售 商 CVS Health 宣 布 出 资 690 亿 美 元 收 购 美 国 第 三 大 健 康 保 险 公 司 安 泰 保 险 （ Aetna ）。 在 周 日 发 布 的 声 明 中 里 ， CVS 称 将 付 给 安 泰 每 股 207 美 元 ， 其 中 包 含 现 金 145 美 元 ， 剩 余 部 分 为 股 票 。 此 次 交 易 将 合 并 CVS 药 房 、 药 品 福 利 管 理 业 务 与 安 泰 保 险 业 务 ， 这 成 为 了 过 去 十 年 里 最 大 医 疗 合 并 案 ， 也 是 2017 年 迄 今 为 止 全 球 最 大 规 模 的 并 购 交 易 。 在 通 过 监 管 部 门 与 股 东 批 准 后 ， 预 计 2018 年 下 半 年 将 完 成 并 购 。 CVS 拥 有 近 1 万 家 药 店 与 超 过 1000 多 家 门 诊 诊 所 ， 其 零 售 药 店 除 了 销 售 处 方 药 以 外 ， 还 销 售 OTC 药 品 、 美 容 护 理 产 品 、 方 便 食 品 与 季 节 性 商 品 等 商 品 。 2007 年 CVS 斥 资 210 亿 美 元 收 购 药 品 福 利 管 理 公 司 Caremark Rx 后 ， 成 为 了 全 美 第 二 大 药 品 福 利 管 理 公 司 。 药 品 福 利 管 理 是 介 于 保 险 公 司 、 制 药 公 司 、 医 院 与 药 房 间 的 管 理 协 调 组 织 ， 目 的 在 于 有 效 管 理 医 疗 费 用 ， CVS 旗 下 专 业 药 店 向 器 官 移 植 、 艾 滋 病 、 癌 症 等 重 症 病 患 提 供 药 物 。 在 美 国 药 品 零 售 行 业 处 于 领 先 地 位 的 CVS 收 购 安 泰 普 遍 被 认 为 是 防 御 Amazon 进 入 该 领 域 的 举 措 。 Amazon 等 电 商 的 兴 起 使 得 美 国 传 统 零 售 业 遭 到 重 创 ， 此 前 曾 有 消 息 人 士 透 露 ， Amazon 已 经 与 几 家 制 药 制 造 商 进 行 了 初 步 洽 谈 ， 讨 论 进 入 药 品 零 售 行 业 。 美 国 最 大 药 品 福 利 管 理 公 司 快 捷 药 方 公 司 （ Express Scripts ） CEO Tim Wentworth 在 此 前 的 一 次 采 访 中 也 提 到 了 与 Amazon 合 作 线 上 药 房 的 可 能 性 。 CVS 想 要 赶 在 Amazon 进 入 医 药 品 行 业 之 前 打 造 出 更 立 体 的 医 疗 服 务 系 统 。 合 并 后 CVS 的 企 业 规 模 将 变 得 更 大 ， 在 处 方 药 进 价 上 他 们 将 获 得 更 大 的 议 价 权 ； 而 安 泰 的 2200 万 名 客 户 将 被 引 导 至 CVS 药 店 取 药 ， 他 们 能 够 获 得 更 符 合 他 们 支 付 能 力 、 更 便 宜 的 药 品 。 市 场 人 士 认 为 CVS 与 安 泰 的 并 购 将 引 发 新 一 轮 收 购 行 为 ， 两 家 公 司 的 竞 争 对 手 们 都 在 重 新 审 视 这 起 并 购 后 行 业 格 局 的 变 化 ， 药 品 分 销 商 Cardinal Health、 McKesson 与 零 售 商 Walgreens Boots Alliance 也 面 临 着 压 力 ， 寻 求 合 作 伙 伴 。 值 得 注 意 的 是 ， CVS 进 行 的 是 纵 向 并 购 ， 即 公 司 供 应 链 上 的 收 购 ， 而 不 是 横 向 收 购 竞 争 对 手 ， 这 类 并 购 被 认 为 是 垄 断 行 为 的 可 能 性 稍 小 一 些 。 但 由 于 并 购 金 额 达 到 690 亿 美 元 ， 美 国 司 法 部 仍 有 可 能 中 止 交 易 ， 此 前 AT&T 试 图 以 850 亿 美 元 收 购 时 代 华 纳 （ 同 样 是 纵 向 并 购 ） 就 被 美 国 司 法 部 要 求 停 止 交 易 。 题 图 来 自 marketwatch