据 说 美 团 点 评 筹 备 赴 美 上 市 ， 但 这 不 会 容 易

科 技 企 业 在 美 上 市 越 来 越 难 了 。 路 透 社 报 道 ， 美 团 点 评 正 考 虑 在 2018 年 赴 美 国 上 市 ， 计 划 筹 资 30 亿 美 元 ， 即 公 司 目 前 估 值 的 10%。 如 果 成 真 的 话 ， 美 团 点 评 将 成 为 阿 里 巴 巴 之 后 中 国 企 业 在 美 国 进 行 的 最 大 规 模 IPO。 不 过 很 快 ， 王 兴 否 认 了 这 个 时 间 表 。 上 个 月 时 ， 美 团 点 评 刚 拿 了 一 笔 30 亿 美 元 的 新 融 资 ， 估 值 300 亿 美 元 。 在 私 有 科 技 公 司 里 ， 估 值 仅 次 于  Uber、 滴 滴 出 行 和 小 米 。 根 据 路 透 社 的 报 道 ， 刚 融 资 完 的 美 团 点 评 并 不 缺 钱 ， 着 急 的 是 其 背 后 的 投 资 人 ， 寻 求 退 出 方 式 。 当 前 美 团 点 评 的 投 资 人 包 括 腾 讯 、 红 杉 资 本 、 DST 、 新 加 坡 国 家 投 资 公 司 GIC Pte Ltd 和 淡 马 锡 等 。 美 团 点 评 和 微 博 、 陌 陌 ， 甚 至 阿 里 和 京 东 一 样 ， 在 上 市 之 前 都 有 足 够 的 故 事 可 讲 ， 以 支 撑 赴 美 上 市 。 但 上 市 之 后 ， 公 司 发 展 的 情 况 就 不 一 样 了 。 上 市 意 味 着 数 据 的 披 露 ， 如 果 数 据 不 好 的 话 ， 将 影 响 整 个 市 值 ， 对 持 股 人 来 说 财 富 将 缩 水 。 以 目 前 在 美 国 上 市 的 中 国 公 司 来 看 ， 股 价 、 市 值 都 严 重 受 盈 利 表 现 影 响 ， 比 如 微 博 、 陌 陌 。 2014 年 4 月 ， 微 博 带 着 “ 中 国 推 特 ” 的 故 事 ， 赴 美 国 纳 斯 达 克 上 市 ， 发 行 价 为 17 美 元 / 股 。 同 一 时 期 ， 微 信 快 速 扩 张 。 在 连 续 的 两 年 时 间 里 ， 微 博 不 仅 没 有 明 确 盈 利 模 式 ， 阿 里 的 淘 宝 、 天 猫 的 电 商 广 告 成 为 其 重 要 收 入 ， 而 且 用 户 增 速 开 始 放 缓 、 活 跃 度 下 降 。 上 市 两 年 ， 微 博 股 价 基 本 在 20 美 元 以 下 徘 徊 。2015 年 8 月 28 日 ， 创 下 了 最 低 股 价 8.78 美 元 ， 不 到 发 行 价 的 一 半 。 直 到 2016 年 短 视 频 、 直 播 大 火 ， 微 博 的 广 告 营 收 逐 渐 摆 脱 对 阿 里 的 依 靠 ， 后 者 贡 献 的 收 入 占 比 从 30% 下 降 至 8.8%。 也 是 从 2016 年 起 ， 微 博 股 价 一 路 高 涨 。 从 2016 年 最 低 价 格 到 发 稿 时 的 99.28 美 元 ， 股 价 涨 幅  721.17%。 2014 年 12 月 ， 陌 陌 带 着 “ 中 国 第 四 大 社 交 应 用 ” 的 故 事 上 市 之 后 ， 首 日 收 盘 价 较 发 行 价 大 涨 20.5%。 同 样 当 时 微 信 迅 速 扩 展 ， 陌 陌 用 户 增 长 受 限 ， 股 价 一 直 徘 徊 在 12 美 元 以 下 ， 甚 至 在 2015 年 6 月 宣 布 私 有 化 ， 从 美 股 退 市 回 归 国 内 市 场 ， 但 至 今 依 然 没 有 下 文 。 从 2014 年 到 2017 年 的 三 年 时 间 ， 陌 陌 尝 试 过 多 种 新 业 务 ， 移 动 游 戏 增 值 、O2O 业 务 “ 到 店 通 ”， 做 到 家 服 务 和 外 卖 、 秀 场 直 播 “ 陌 陌 现 场 ”， 但 业 绩 都 表 现 平 平 ， 期 间 其 股 价 也 涨 涨 跌 跌 。 直 到 2016 年 4 月 ， 陌 陌 确 定 主 攻 直 播 业 务 。 付 费 用 户 从 二 季 度  130 万 增 长 到 第 四 季 度 的 350 万 ， 对 应 的 营 收 占 比 从 58.5% 增 长 到 79.2%， 期 间 股 价 高 涨 。 数 据 图 片 来 自 Chinaz 到 了 2017 年 ， 情 况 又 改 变 了 。 由 于 过 于 依 赖 直 播 业 务 ， 增 速 一 放 缓 ， 陌 陌 的 股 价 、 市 值 承 受 的 影 响 立 竿 见 影 。 截 至 今 年 6 月 ， 陌 陌 净 利 润 为 7380 万 美 元 ， 但 比 较 第 一 季 度 的 净 利 润 9070 万 美 元 ， 下 跌 18.6%。 二 季 度 陌 陌 营 收 中 直 播 收 入 占 比 涨 至 83%， 但 付 费 用 户 与 一 季 度 的 410 万 基 本 持 平 ， 增 速 从 平 均 的 33.7% 下 降 几 近 为 0。 至 发 稿 前 的 28.28 美 元 ， 三 个 月 内 ， 股 价 下 跌 38%， 市 值 蒸 发 超 过 90 亿 美 元 。 归 根 到 底 ， 微 博 和 陌 陌 的 故 事 本 质 并 没 有 变 ， 都 是 在 社 交 领 域 的 扩 张 ， 但 不 同 的 是 前 者 找 到 了 盈 利 模 式 ， 后 者 还 在 挣 扎 。 类 似 的 情 况 从 陌 陌 这 样 的 小 公 司 ， 到 阿 里 巴 巴 、 京 东 、 百 度 这 样 的 大 公 司 都 差 不 多 。 各 家 公 司 关 于 未 来 发 展 的 大 故 事 并 没 有 什 么 变 化 。 业 绩 基 本 是 外 界 决 定 它 们 价 值 的 主 要 因 素 。 即 使 是 Snap 这 样 的 美 国 西 海 岸 明 星 公 司 ， 在 上 市 之 后 随 着 业 绩 没 有 好 转 ， 市 值 也 很 快 暴 跌 。 Snap 今 年 3 月 2 日 上 市 后 两 天 股 价 高 涨 ， 最 高 达 到 了 25.99 美 元 ， 涨 幅 52.9%， 市 值 超 过 了 366 亿 美 元 ， 几 乎 是 Twitter 的 3 倍 。 但 现 在 它 的 股 价 还 没 发 行 价 高 。 美 团 点 评 声 称 除 外 卖 以 外 ， 其 他 业 务 基 本 实 现 盈 利 。 但 它 没 有 披 露 具 体 盈 利 表 现 ， 这 个 数 字 需 要 非 常 大 ， 才 能 在 美 国 市 场 撑 起 300 亿 的 市 值 。 而 且 ， 在 最 烧 钱 的 外 卖 业 务 上 ， 美 团 点 评 的 竞 争 远 没 有 结 束 。 根 据 Trust Data 在 2017 年 8 月 发 布 的 报 告 称 ， 2017 年 上 半 年 中 国 外 卖 市 场 交 易 额 市 场 份 额 中 ， 美 团 外 卖 占 比 45.2% 位 居 第 一 ， 饿 了 么 和 百 度 外 卖 以 36.4% 和 6.3% 的 市 场 份 额 居 于 二 、 三 位 。 在 饿 了 么 和 百 度 外 卖 合 并 后 ， 两 者 的 市 场 份 额 已 经 达 到 42.7%， 直 逼 美 团 外 卖 。 而 美 团 目 前 能 谈 的 还 是 更 多 愿 景 ， 并 且 不 断 增 加 业 务 。 今 年 2 月 ， 美 团 点 评 上 线 的 网 约 车 业 务 ， 直 接 与 滴 滴 竞 争 。 4 月 上 线 民 宿 租 房 业 务 ， 对 标 Airbnb、 途 家 等 共 享 经 济 住 宿 公 司 。 11 月 3 日 时 ， 美 团 点 评 发 布 信 息 ， 招 聘 分 时 租 赁 共 享 汽 车 iOS 算 法 工 程 师 和 资 深 Java 研 发 工 程 师 的 信 息 ， 计 划 进 入 分 时 租 赁 共 享 汽 车 市 场 。 但 美 团 点 评 每 次 进 入 一 个 新 领 域 的 逻 辑 又 是 相 似 的 ， 补 贴 。 从 2010 年 上 线 以 来 ， 美 团 点 评 通 过 补 贴 做 了 一 个 又 一 个 新 业 务 ： 电 影 、 外 卖 、 酒 店 、 到 家 服 务 、 网 约 车 、 金 融 等 ， 但 至 今 仍 没 有 实 现 盈 利 。 在 中 国 ， 暂 时 还 没 有 公 司 证 明 补 贴 催 生 的 市 场 ， 可 以 变 成 一 个 有 利 可 图 的 生 意 。 美 团 点 评 、 滴 滴 、58 都 如 此 。 与 此 同 时 ， 美 团 点 评 已 经 开 始 砍 掉 一 些 失 败 的 尝 试 。11 月 3 日 ， 高 级 副 总 裁 王 慧 文 发 布 内 部 信 ， 宣 布 将 结 束 餐 饮 平 台 “ 松 鼠 便 利 店 ” 和 “ 共 享 充 电 宝 ” 两 个 项 目 的 运 营 。