美 国 CEO 见 总 统 后 ， 会 影 响 公 司 股 价 吗 ？ | 好 奇 心 小 数 据

简 单 来 说 ， 在 奥 巴 马 任 期 内 ， 仅 仅 是 见 见 总 统 这 一 事 件 就 能 给 这 些 市 值 十 亿 的 公 司 带 来 好 几 百 万 的 股 东 收 益 。 但 特 朗 普 还 没 有 什 么 规 律 可 循 。 你 可 能 最 近 经 常 会 在 新 闻 里 看 到 某 公 司 CEO 会 见 美 国 总 统 特 朗 普 的 消 息 。 根 据 常 识 我 们 会 假 定 高 层 会 见 政 要 对 公 司 发 展 是 有 好 处 的 ， 那 么 从 资 本 市 场 的 角 度 来 看 ， 具 体 会 有 多 大 的 影 响 力 呢 ？ 美 国 伊 利 诺 伊 州 香 槟 分 校 （ University of Illinois at Urbana-Champaign） 的 两 位 教 授 Jeffrey R. Brown 和 Jiekun Huang 做 了 一 个 研 究 试 图 回 答 这 个 问 题 。 他 们 分 析 了 奥 巴 马 在 任 期 间 2009~2015 年 所 有 的 白 宫 访 客 记 录 ， 发 现 来 自 200 多 个 美 国 公 司 和 总 统 及 其 顾 问 和 幕 僚 会 面 了 2286 次 。 从 GE、 施 乐 、 康 卡 斯 特 到 西 南 航 空 ， 这 些 公 司 占 据 了 标 准 普 尔 1500 公 司 中 市 值 的 40%。 这 些 出 入 白 宫 见 奥 巴 马 （ 或 者 他 的 核 心 团 队 的 成 员 ） 的 公 司 在 会 面 的 2 个 月 后 ， 会 有 大 约 0.9% 的 “ 累 积 异 常 报 酬 率 ”（Cumulative Abnormal Returns， 简 称 CAR） 。（CAR 指 的 是 特 定 事 件 对 样 本 股 票 价 格 变 化 与 收 益 率 的 影 响 。 如 果 异 常 报 酬 率 为 正 数 ， 可 推 论 事 件 对 股 价 有 正 面 影 响 ； 如 果 异 常 报 酬 率 为 负 ， 可 推 论 事 件 对 股 价 有 负 影 响 ）。 简 单 来 说 ， 仅 仅 是 见 见 总 统 这 一 事 件 就 能 给 这 些 市 值 十 亿 的 公 司 带 来 好 几 百 万 的 股 东 收 益 。 这 其 中 原 因 包 括 ： 和 总 统 （ 或 他 的 顾 问 ） 会 面 让 公 司 更 加 了 解 政 府 政 策 ， 减 少 面 对 的 不 确 定 性 ， 对 涉 及 外 贸 的 公 司 很 重 要 ； 也 更 有 可 能 拿 到 政 府 合 同 和 或 扩 大 已 有 订 单 ， 光 是 美 国 政 府 采 购 的 服 务 和 产 品 就 占 其 GDP 的 10%。 还 有 一 些 有 趣 的 发 现 ， 比 如 说 会 见 奥 巴 马 产 生 的 正 面 效 益 要 在 2 个 月 之 后 会 变 得 最 大 ，4 个 月 之 后 基 本 稳 定 在 0.9% 左 右 。 在 从 会 面 之 前 10 天 到 会 面 后 120 天 ， 平 均 CAR 在 0.98% 左 右 。 见 奥 巴 马 总 统 的 效 果 ， 在 任 期 前 几 年 最 明 显 ， 尤 其 是 2012 年 （ 总 统 选 举 的 小 年 ）， 因 为 不 连 任 的 可 能 性 很 小 。 任 期 靠 后 几 年 —— 尤 其 是 2015 年 几 乎 是 负 效 果 。 这 可 能 是 因 为 政 坛 不 确 定 性 在 增 加 ， 下 一 任 总 统 有 时 会 推 翻 前 一 任 总 统 的 一 些 政 策 。 圆 点 为 中 位 数 ； 竖 线 为 异 常 报 酬 率 的 区 间 ， 比 如 2009 年 区 间 在 0.6%~6% 左 右 另 外 ， 两 位 教 授 还 提 到 那 些 频 繁 和 奥 巴 马 当 局 接 触 的 公 司 ， 在 大 选 结 束 后 的 股 票 收 益 率 都 低 于 同 类 型 公 司 。 奥 巴 马 是 第 一 个 公 开 白 宫 访 客 记 录 的 总 统 ， 今 年 1 月 继 任 的 特 朗 普 没 有 延 续 这 个 表 现 “ 透 明 政 府 ” 的 “ 规 则 ”。 在 5 月 19 日 这 一 周 特 朗 普 当 局 关 闭 了 白 宫 访 客 记 录 ， 公 众 不 得 再 查 看 。 官 方 称 这 样 做 是 出 于 “ 国 家 安 全 以 及 访 问 者 的 隐 私 ” 考 虑 。 根 据 美 国 媒 体 Polico 的 数 据 库 ， 自 1 月 上 任 以 来 ， 特 朗 普 已 经 会 见 了 272 个 公 司 执 行 管 理 层 。 会 面 最 多 的 几 个 包 括 通 用 汽 车 的 CEO Marry Barra 和 特 斯 拉 的 Elon Musk —— 特 朗 普 和 他 们 两 位 都 会 面 4 次 。 那 么 和 特 朗 普 见 面 会 给 公 司 带 来 利 好 吗 ？ 我 们 选 择 了 食 品 公 司 金 汤 宝 、 软 饮 / 食 品 公 司 百 事 以 及 数 据 服 务 公 司 Salesforce 和 它 们 同 类 型 的 公 司 （ 那 些 公 司 的 CEO 在 特 朗 普 上 任 到 目 前 为 止 尚 未 和 总 统 会 面 ）， 对 比 同 一 时 期 的 股 价 。 作 为 参 考 ， 标 准 普 尔 指 数 （S&P 500） 也 列 了 出 来 。 在 这 几 个 有 限 的 例 子 中 ， 高 层 会 见 了 特 朗 普 的 公 司 股 价 的 确 是 比 竞 争 对 手 的 好 看 一 点 。 不 过 从 更 多 的 行 业 来 看 ， 单 观 察 股 价 看 不 出 什 么 规 律 。 除 了 和 川 普 会 面 的 影 响 ， 还 跟 该 行 业 的 发 展 情 况 以 及 前 景 ， 以 及 单 个 企 业 的 表 现 等 因 素 混 合 在 一 起 。 比 如 传 统 零 售 业 中 如 Target 超 市 和 百 货 JC Penney 的 股 价 在 跟 特 朗 普 会 面 之 后 还 是 下 降 得 很 厉 害 。 而 至 于 特 朗 普 最 终 会 给 这 些 公 司 整 体 上 带 来 怎 样 的 影 响 ， 大 概 得 要 等 到 任 期 结 束 ， 并 且 由 学 者 进 行 研 究 了 。 制 图 ： 冯 秀 霞 题 图 来 自 SpeakScore