全 美 最 大 面 包 房 要 被 收 购 ， 买 它 的 公 司 有 一 盘 “ 优 质 早 餐 ” 大 棋

赶 上 了 健 康 趋 势 的 Panera 业 绩 一 直 不 错 ， 似 乎 也 是 因 此 引 起 了 想 做 好 早 餐 市 场 的 JAB 的 注 意 。 美 国 时 间 上 周 五 ， 连 锁 面 包 店 品 牌 Panera 的 股 票 突 然 出 现 了 一 波 大 涨 ， 并 延 续 到 了 盘 后 交 易 ， 全 天 股 价 涨 幅 接 近 28%。 个 中 原 因 也 是 华 尔 街 喜 闻 乐 见 的 —— 这 家 公 司 可 能 要 被 收 购 了 。 根 据 路 透 社 之 后 的 报 道 ， 这 桩 收 购 案 已 经 进 入 早 期 谈 判 阶 段 ， 买 家 叫 JAB Holdings， 是 一 个 拥 有 好 几 家 优 质 咖 啡 和 餐 饮 品 牌 的 控 股 公 司 。 JAB Holdings 之 前 最 著 名 的 一 笔 交 易 ， 是 在 2015 年 底 豪 掷 139 亿 美 元 ， 买 下 了 全 球 最 大 的 胶 囊 咖 啡 机 品 牌 绿 山 （Keurig Green Moutain）。 而 目 前 ，Panera 的 市 值 已 经 涨 到 了 67 亿 美 元 。 但 如 果 花 67 亿 美 元 ， 就 能 控 制 Panera 遍 布 全 美 的 2000 家 门 店 ，JAB 的 这 笔 交 易 应 该 还 是 合 算 的 。 2002-2015 年 ，Panera 保 持 了 每 年 盈 利 复 合 增 长 率 达 18% 的 高 水 平 ， 加 盟 制 也 保 证 了 门 店 数 量 的 稳 步 扩 张 。 而 且 ，Panera 也 像 那 些 中 端 餐 饮 品 牌 那 样 ， 在 面 包 上 讲 究 起 了 无 人 工 色 素 和 无 防 腐 剂 ， 同 时 提 供 点 餐 机 、 移 动 应 用 等 数 字 化 服 务 。 现 在 如 果 从 单 店 收 入 来 看 ，Panera 已 经 要 比 行 业 里 有 名 的 Chipotle 更 高 了 。 Panera 也 在 自 家 的 门 店 里 销 售 咖 啡 ， 这 意 味 着 JAB 之 前 买 下 的 一 批 小 众 咖 啡 品 牌 ， 比 如 星 巴 克 的 前 身 Peet's Coffee & Tea、 精 品 咖 啡 品 牌 Stumptown 和 Intelligentsia， 作 为 供 应 商 也 有 机 会 搭 上 Panera 门 店 的 快 车 ， 获 得 更 大 的 市 场 销 售 空 间 。 如 果 说 JAB 先 前 的 布 局 ， 都 围 绕 着 “ 成 为 全 球 最 大 咖 啡 供 应 商 ” 而 展 开 的 话 ， 那 么 现 在 ， 他 们 可 能 是 想 建 立 一 个 更 完 整 的 优 质 的 早 餐 市 场 品 牌 。 毕 竟 ， 在 美 国 人 对 午 饭 的 态 度 越 来 越 随 意 之 后 ， 早 餐 成 了 美 国 餐 饮 业 最 有 增 长 空 间 的 一 个 时 段 。 其 他 餐 饮 大 品 牌 ， 在 早 餐 市 场 上 的 布 局 也 不 少 。 比 如 麦 当 劳 ， 2015 年 后 期 开 始 的 一 轮 业 绩 增 长 都 是 由 新 推 出 的 “ 全 日 早 餐 ” 带 来 的 。 而 星 巴 克 、 唐 恩 都 乐 、 肯 德 基 和 Taco Bell 也 紧 随 其 后 ， 纷 纷 把 三 明 治 、 甜 甜 圈 和 玉 米 卷 加 入 了 早 餐 时 段 。 但 相 比 之 下 ， 作 为 全 美 规 模 最 大 、 最 受 欢 迎 的 烘 焙 品 牌 之 一 ，Panera 还 没 有 太 多 像 快 餐 品 牌 那 样 “ 要 转 型 成 健 康 食 品 ” 的 压 力 。 让 它 最 为 受 益 的 ， 可 能 还 是 美 国 中 产 阶 级 更 关 注 健 康 饮 食 和 消 费 体 验 的 心 态 ， 以 及 可 能 搭 上 的 资 本 市 场 快 车 。 在 中 国 ， 同 等 规 模 的 烘 焙 品 牌 （ 可 以 置 换 成 中 国 本 土 的 包 子 品 牌 ） 几 乎 没 有 ， 品 牌 缺 失 以 及 分 散 让 类 似 的 收 购 在 中 国 难 上 加 难 。 题 图 来 自 Flickr