技 术 创 业 公 司 的 CEO 们 ， 大 公 司 收 购 的 数 量 只 会 多 不 会 少

这 个 趋 势 反 映 出 了 新 技 术 从 根 本 上 改 变 传 统 企 业 的 进 程 ＊ 本 文 只 能 在 《 好 奇 心 日 报 》 发 布 ， 即 使 我 们 允 许 了 也 不 许 转 载 ＊ 2016 年 , 全 球 企 业 共 发 起 了 价 值 3.6 万 亿 美 元 的 并 购 ， 相 比 前 一 年 下 跌 16.6%。 但 仍 然 是 全 球 并 购 和 收 购 金 额 第 三 高 的 年 份 ， 排 在 2015 和 2007 年 之 后 。 来 源 ： 汤 森 路 透 （Thomson Reuters） 多 年 以 来 ， 科 技 领 域 的 并 购 和 收 购 都 相 当 直 接 ： 每 家 投 行 都 有 份 名 单 ， 上 面 列 着 十 几 家 Google 或 者 IBM 这 样 有 着 连 续 收 购 记 录 、 且 持 有 充 足 现 金 的 公 司 。 当 时 机 和 价 格 都 合 适 的 时 候 ， 银 行 家 们 就 会 试 着 将 科 技 巨 头 们 和 初 创 公 司 配 对 ， 一 次 交 易 就 这 样 诞 生 了 。 现 在 ， 科 技 领 域 交 易 的 市 场 大 门 开 得 更 大 了 。 通 用 汽 车 （General Motors） 和 通 用 电 气 （General Electric） 等 很 多 百 年 工 业 企 业 ， 也 都 加 入 了 竞 购 最 新 科 技 初 创 公 司 的 巨 头 行 列 。 这 个 趋 势 反 映 出 了 新 技 术 从 根 本 上 改 变 传 统 企 业 的 进 程 。 物 联 网 和 无 人 驾 驶 等 技 术 的 发 展 正 在 终 结 旧 的 形 式 ， 很 多 公 司 开 始 意 识 到 ， 自 己 去 研 发 技 术 是 个 艰 苦 的 过 程 ， 通 常 一 不 小 心 就 会 被 初 创 企 业 弯 道 超 车 。 因 此 ， 那 些 通 常 不 被 看 做 科 技 领 域 玩 家 的 企 业 表 现 得 更 为 激 进 ， 他 们 在 2016 年 宣 布 了 价 值 超 过 1250 亿 美 元 的 收 购 ， 是 史 上 最 多 的 一 年 。 五 年 以 前 ， 这 个 数 字 只 有 200 亿 美 元 。 数 据 来 自 ：Thomson Reuters 摩 根 士 丹 利 （Morgan Stanley） 科 技 并 购 与 收 购 部 门 联 席 主 席 安 东 尼 · 阿 姆 斯 特 朗 （Anthony Armstrong） 指 出 ：“ 显 然 很 多 非 科 技 公 司 已 经 尝 试 进 行 了 自 主 研 发 ， 发 现 这 个 过 程 非 常 具 有 挑 战 性 。 与 其 被 新 技 术 颠 覆 ， 倒 不 如 收 购 颠 覆 性 的 新 技 术 。 这 样 的 例 子 遍 布 多 个 领 域 。 沃 尔 玛 （Walmart） 收 购 了 电 子 商 务 初 创 企 业 Jet.com, 通 用 电 气 也 同 意 收 购 ServiceMax， 这 家 公 司 开 发 的 软 件 能 提 供 厂 区 外 工 人 的 信 息 以 及 设 备 维 修 信 息 。 另 一 家 百 年 巨 头 Roper Technologies 和 企 业 软 件 提 供 商 Deltek 签 订 了 协 议 。 通 用 汽 车 和 戴 姆 勒 （Daimler） 等 汽 车 制 造 商 们 则 在 Lyft 和 Hailo 等 出 行 共 享 应 用 中 占 到 了 相 当 大 的 股 份 。 根 据 彭 博 社 （Bloomberg） 的 统 计 ， 自 从 互 联 网 时 代 开 始 以 来 ， 去 年 出 售 给 非 科 技 企 业 的 科 技 公 司 数 量 首 次 超 过 了 被 同 领 域 公 司 收 购 的 数 量 。 彭 博 社 的 数 据 显 示 ， 除 去 私 募 基 金 买 家 ， 共 有 682 家 科 技 公 司 被 非 科 技 领 域 的 企 业 收 购 ， 而 被 同 类 企 业 收 购 的 科 技 公 司 只 有 655 家 。 从 整 体 来 看 ，2016 年 的 并 购 金 额 有 所 下 降 。 去 年 ， 全 球 企 业 宣 布 了 价 值 3.6 万 亿 美 元 的 交 易 ， 相 比 2015 年 下 降 了 16.6%。 而 根 据 汤 森 路 透 统 计 的 数 据 ，2015 年 是 并 购 金 额 破 纪 录 的 一 年 。 数 据 还 显 示 ， 去 年 签 订 的 交 易 数 量 比 2015 年 略 有 上 升 。 根 据 汤 森 路 透 在 周 四 统 计 的 数 据 ， 在 去 年 宣 布 的 45416 起 交 易 里 ，6657 或 者 15% 的 交 易 是 收 购 科 技 公 司 ， 比 例 超 过 了 其 他 领 域 的 收 购 ， 和 2015 年 在 科 技 领 域 的 交 易 数 据 一 致 。 同 时 ， 去 年 很 多 科 技 领 域 的 传 统 大 买 家 都 很 安 静 。 市 值 最 高 的 五 家 科 技 企 业 里 ， 有 四 家 在 2016 年 没 有 宣 布 任 何 大 宗 收 购 或 并 购 。 去 年 签 署 的 大 额 合 同 里 ， 有 高 通 （Qualcomm） 花 390 亿 美 元 收 购 半 导 体 公 司 NXP、 微 软 （Microsoft） 斥 资 260 亿 美 元 收 购 LinkedIn， 以 及 甲 骨 文 公 司 （Oracle） 耗 资 93 亿 美 元 收 购 NetSuite。IBM、Google 和 Facebook 有 一 些 小 额 的 收 购 ， 没 有 什 么 大 动 作 。 投 资 银 行 预 计 这 个 趋 势 会 在 今 年 继 续 。 他 们 已 经 陆 续 收 到 了 众 多 非 科 技 领 域 公 司 的 咨 询 ， 了 解 股 东 们 对 在 科 技 领 域 潜 在 收 购 的 态 度 。 非 科 技 公 司 的 领 导 们 出 现 在 了 科 技 会 议 上 ， 试 图 找 到 下 一 个 目 标 。 而 对 于 所 谓 的 独 角 兽 企 业 ， 也 就 是 估 值 超 过 10 亿 美 金 的 私 人 企 业 来 说 ， 相 比 在 2016 年 里 极 少 数 的 上 市 或 者 出 售 ， 今 年 它 们 更 可 能 会 被 收 购 。 根 据 汤 森 路 透 的 数 据 ， 去 年 仅 有 20 家 科 技 公 司 上 市 ， 是 2009 年 以 来 公 司 上 市 最 少 的 一 年 。 如 果 市 场 继 续 疲 软 ， 超 过 200 家 的 独 角 兽 企 业 里 将 有 更 多 企 业 在 今 年 离 场 。 非 科 技 领 域 的 公 司 在 收 购 科 技 企 业 上 表 现 更 活 跃 的 主 要 原 因 ， 就 是 他 们 对 于 科 技 的 认 可 度 更 高 了 。 华 利 安 （Houlihan Lokey） 联 合 总 裁 以 及 企 业 金 融 部 的 联 席 主 席 斯 科 特 · 阿 德 尔 森 （Scott Adelson） 说 ：“ 极 少 有 管 理 层 愿 意 参 与 他 们 完 全 不 懂 的 生 意 ， 但 软 件 和 互 联 网 已 经 变 得 如 此 普 遍 ， 不 再 是 普 通 管 理 团 队 摸 不 着 头 脑 的 东 西 了 。” 还 有 一 些 企 业 正 试 图 将 自 己 改 造 成 科 技 企 业 。 通 用 电 气 已 经 将 总 部 搬 到 了 波 士 顿 ， 相 比 它 之 前 位 于 康 涅 狄 格 州 费 尔 菲 尔 德 的 总 部 ， 波 士 顿 是 众 多 科 技 公 司 和 初 创 企 业 的 中 心 。 霍 尼 韦 尔 （Honeywell） 即 将 上 任 的 首 席 执 行 官 达 留 斯 · 亚 当 奇 克 （Darius Adamczyk） 拥 有 电 子 与 计 算 机 工 程 学 士 学 位 和 计 算 机 工 程 硕 士 学 位 ， 他 曾 经 是 霍 尼 韦 尔 8 年 前 收 购 的 一 家 科 技 公 司 的 领 导 。 根 据 Monster.com 的 信 息 ， 健 康 保 险 公 司 联 合 健 康 集 团 （UnitedHeatlh Group）、 国 防 承 包 商 诺 斯 罗 普 - 格 鲁 曼 （Northrop Grumman） 以 及 梅 西 百 货 （Macy’s） 等 公 司 是 上 个 月 招 聘 技 术 相 关 职 位 最 多 的 公 司 （ 获 得 优 质 工 程 师 是 非 科 技 公 司 收 购 科 技 企 业 的 另 一 个 原 因 ）。 从 历 史 上 看 ， 非 科 技 企 业 对 于 出 资 购 买 很 多 高 售 价 科 技 公 司 并 不 是 很 适 应 。 相 比 很 多 年 轻 的 科 技 公 司 ， 历 史 较 长 、 成 熟 的 公 司 习 惯 根 据 营 收 和 利 润 等 指 标 在 低 位 进 行 收 购 ， 而 前 者 有 时 候 甚 至 都 没 有 盈 利 。 摩 根 士 丹 利 的 阿 姆 斯 特 朗 指 出 ：“ 在 并 购 和 收 购 方 面 ， 非 科 技 公 司 的 董 事 会 以 及 首 席 执 行 官 们 对 科 技 公 司 的 估 值 体 系 已 经 更 加 熟 悉 了 。” 对 于 很 多 这 样 的 公 司 ， 下 一 个 挑 战 是 将 收 购 的 初 创 企 业 整 合 到 他 们 的 主 营 业 务 里 。 当 传 统 企 业 收 购 了 小 型 科 技 公 司 ， 他 们 通 常 会 把 收 购 来 的 公 司 放 在 一 个 “ 数 字 部 门 ”， 和 公 司 的 其 他 业 务 分 开 。 根 据 投 行 LionTree 的 创 始 人 和 首 席 执 行 官 阿 里 耶 · 博 科 夫 （Aryeh Bourkoff