中 国 出 了 今 年 全 球 最 大 IPO， 但 融 资 低 潮 是 大 趋 势 ｜ 好 奇 心 小 数 据

中 国 企 业 融 资 表 现 不 好 ， 全 球 市 场 也 没 有 什 么 好 消 息 ； 至 于 融 资 74 亿 美 元 的 邮 储 银 行 ， 怎 么 看 都 是 个 特 例 。 中 国 邮 储 银 行 本 周 74 亿 美 元 的 IPO， 成 了 今 年 以 来 全 球 最 大 的 IPO 项 目 ； 在 最 近 三 年 里 的 所 有 项 目 中 ， 在 规 模 上 也 只 是 落 后 于 阿 里 巴 巴 。 但 更 多 的 中 国 公 司 ， 今 年 可 能 连 上 市 的 机 会 都 没 有 了 。 汤 森 路 透 统 计 的 数 据 显 示 ， 中 国 公 司 前 三 季 度 在 境 内 外 的 IPO 项 目 总 计 融 资 仅 为 288 亿 美 元 ， 比 去 年 同 期 下 降 了 31.6%。 其 中 ， 六 成 的 资 金 还 流 向 了 金 融 和 工 业 这 样 的 的 传 统 领 域 。 如 果 我 们 去 掉 邮 储 银 行 这 个 特 例 再 来 看 ， 情 况 就 更 糟 糕 了 —— 同 比 下 滑 的 幅 度 达 到 了 43.5%。 之 所 以 说 邮 储 银 行 是 特 例 ， 是 因 为 它 和 工 商 银 行 、 农 业 银 行 一 样 ， 都 是 经 历 了 股 份 制 改 革 的 国 有 大 型 银 行 ， 大 体 量 、 高 市 值 ， 必 须 有 足 够 大 的 融 资 额 支 持 其 上 市 。 而 且 ， 邮 储 银 行 最 后 还 是 选 择 了 香 港 。 如 果 在 A 股 市 场 ， 这 件 事 可 能 会 变 得 更 难 办 ： 审 批 制 的 排 队 时 间 更 长 ， 运 气 不 好 的 话 ， 还 有 可 能 遇 上 股 灾 导 致 的 IPO 暂 停 。 历 史 上 ，A 股 曾 经 历 过 9 次 IPO 暂 停 ， 最 近 的 两 次 分 别 在 2012-2013 年 和 2015 年 。 由 于 全 年 都 没 有 新 股 在 国 内 上 市 ， 中 国 公 司 在 2013 年 的 IPO 融 资 总 额 仅 有 190 亿 美 元 。 除 此 之 外 ， 原 本 为 了 帮 助 科 创 企 业 实 现 快 速 上 市 融 资 的 战 略 新 兴 板 被 取 消 ， 一 些 中 小 企 业 只 能 选 择 去 没 什 么 融 资 能 力 的 新 三 板 上 市 。 曾 经 受 到 投 资 人 追 捧 的 创 业 公 司 批 量 倒 闭 ， 使 得 各 家 资 本 对 投 资 更 加 谨 慎 ， 这 也 是 今 年 整 体 融 资 规 模 减 少 的 原 因 之 一 。 中 国 企 业 融 资 表 现 不 好 ， 全 球 市 场 也 没 有 什 么 好 消 息 。 CBInsights 的 最 新 数 据 显 示 ， 今 年 上 半 年 全 球 科 技 类 独 角 兽 公 司 退 出 交 易 （ 指 IPO 或 被 收 购 ） 同 比 下 降 17%，IPO 同 比 下 降 41%。 在 这 些 或 完 成 IPO 或 被 收 购 的 企 业 中 ， 日 本 聊 天 软 件 Line 上 市 当 天 市 值 就 突 破 了 90 亿 美 元 ， 这 使 它 成 了 今 年 最 大 的 科 技 股 。 而 其 他 超 过 半 数 科 技 公 司 的 交 易 金 额 ， 还 不 足 5000 万 美 元 。 IPO 的 低 迷 ， 影 响 的 不 只 是 上 市 公 司 本 身 。 像 是 以 往 主 要 依 靠 大 规 模 IPO 项 目 赚 钱 的 顶 尖 投 行 ， 最 近 也 纷 纷 开 始 裁 员 。 此 前 ， 纳 斯 达 克 交 易 所 也 曾 作 出 相 对 乐 观 的 预 期 ： 等 到 2017-2018 年 、 那 些 估 值 够 高 的 公 司 终 于 决 定 IPO 之 后 ， 这 个 市 场 就 会 好 起 来 了 。 但 惨 淡 的 现 状 是 ： 从 Uber 到 Palantir， 这 些 高 估 值 的 非 上 市 公 司 原 始 股 ， 已 经 开 始 被 急 于 回 笼 资 金 的 私 募 基 金 悄 悄 打 折 出 售 了 。 制 图 ： 吴 羚 玮 题 图 来 自 ： BI