拜 耳 收 购 孟 山 都 之 后 ， 受 影 响 最 大 的 农 场 主 怎 么 看 ？

这 是 2016 年 最 大 的 一 起 收 购 ， 而 每 一 次 并 购 都 有 可 能 造 成 农 场 主 成 本 上 涨 。 ＊ 本 文 只 能 在 《 好 奇 心 日 报 》 发 布 ， 即 使 我 们 允 许 了 也 不 许 转 载 ＊ 唐 · 哈 尔 科 姆 （Don Halcomb） 是 肯 塔 基 州 阿 达 尔 维 尔 一 位 63 岁 的 农 场 主 ， 他 觉 得 在 农 产 品 价 格 下 降 、 种 子 等 原 材 料 价 格 上 涨 的 共 同 作 用 下 ， 今 年 自 己 不 会 获 得 任 何 利 润 。 哈 尔 科 姆 指 出 ， 去 年 ， 随 着 生 产 商 公 司 出 现 合 并 ，8 万 粒 装 的 玉 米 种 子 价 格 从 80 美 元 涨 到 了 300 美 元 。 近 期 大 宗 商 品 的 价 格 出 现 下 跌 ， 哈 尔 科 姆 说 他 估 计 自 己 今 年 每 亩 要 赔 100 美 元 。 “ 我 们 现 在 是 在 赔 本 产 粮 食 ， 就 像 产 油 方 亏 损 产 油 一 样 ， 我 们 没 法 迅 速 地 把 成 本 降 下 来 ，” 哈 尔 科 姆 周 三 在 电 话 中 说 道 。 他 在 7000 英 亩 的 家 庭 农 场 上 种 植 了 玉 米 、 大 豆 、 小 麦 、 燕 麦 。 哈 尔 科 姆 在 肯 塔 基 州 阿 达 尔 维 尔 的 家 庭 农 场 中 种 植 玉 米 等 农 作 物 。 图 片 来 源 ：Joe Buglewicz/《 纽 约 时 报 》 随 着 全 球 农 业 陷 入 下 滑 的 泥 潭 ， 美 国 各 地 的 农 场 主 都 面 临 着 共 同 的 困 境 。 他 们 生 产 了 过 多 的 玉 米 、 小 麦 、 大 豆 ， 所 以 不 得 不 降 价 销 售 ， 同 时 他 们 也 减 少 在 种 子 、 杀 虫 剂 、 化 肥 上 面 的 开 支 ， 造 成 了 孟 山 都 （ Monsanto ）、 杜 邦 等 农 用 产 品 巨 头 的 销 量 不 景 气 。 因 此 这 些 公 司 发 起 了 数 十 亿 美 元 的 交 易 ， 以 减 少 成 本 、 渡 过 难 关 。 去 年 一 共 出 现 了 四 起 大 型 农 用 产 品 并 购 案 ， 而 最 近 的 一 起 则 是 拜 耳 （ Bayer AG ） 在 周 三 宣 布 出 资 560 亿 美 元 收 购 孟 山 都 ， 这 是 2016 年 最 大 的 一 起 收 购 ， 而 每 一 次 并 购 都 有 可 能 造 成 农 场 主 成 本 上 涨 。 哈 尔 科 姆 购 买 了 圣 路 易 斯 孟 山 都 公 司 获 准 生 产 的 特 色 种 子 ， 以 及 （ 有 意 与 陶 氏 化 工 达 成 并 购 交 易 的 ） 杜 邦 公 司 出 售 的 种 子 。 他 的 化 肥 是 由 阿 尔 伯 塔 卡 尔 加 里 的 阿 格 瑞 姆 （Agrium） 公 司 所 生 产 的 钾 化 合 物 和 磷 ， 这 家 公 司 在 周 一 同 意 与 加 拿 大 萨 斯 克 彻 温 的 化 肥 生 产 商 Potash Corporation 合 并 。 哈 尔 科 姆 的 杀 虫 剂 由 瑞 典 的 先 正 达 （Syngenta） 生 产 ， 而 这 家 公 司 也 在 二 月 同 意 被 中 国 化 工 集 团 公 司 收 购 。 “ 就 像 其 它 出 现 并 购 潮 的 行 业 一 样 ，” 哈 尔 科 姆 说 道 ，“ 农 用 产 品 公 司 告 诉 监 管 机 构 它 们 正 在 减 少 成 本 ， 但 在 交 易 完 成 之 后 ， 它 们 会 对 消 费 者 说 它 们 不 得 不 涨 价 。” 公 司 称 并 购 是 为 了 多 元 化 、 促 进 增 长 、 增 强 科 研 实 力 ， 但 由 于 这 些 交 易 的 规 模 范 围 不 容 小 觑 ， 美 国 立 法 、 监 管 机 构 已 经 开 始 对 其 产 生 注 意 。 这 些 并 购 不 一 定 都 会 获 批 ， 一 些 公 司 也 许 需 要 销 售 资 产 才 能 减 少 垄 断 的 疑 虑 。 美 国 司 法 部 目 前 正 在 审 核 陶 氏 化 工 与 杜 邦 的 合 并 。 市 场 似 乎 已 经 预 测 到 了 周 三 孟 山 都 交 易 案 将 会 面 临 困 难 。 相 较 于 总 部 位 于 德 国 勒 沃 库 森 的 拜 耳 给 出 的 每 股 128 美 元 的 价 格 ， 孟 山 都 的 收 盘 股 价 要 低 20%。 而 在 交 易 公 布 之 后 ， 两 家 公 司 的 股 价 也 只 上 涨 了 不 到 1%。 汤 森 路 透 公 司 （Thomson Reuters） 统 计 的 数 据 表 明 ， 如 果 加 上 孟 山 都 大 约 100 亿 美 元 的 债 务 ， 拜 耳 总 额 660 亿 美 元 的 协 议 将 成 为 最 大 的 现 金 交 易 ， 超 过 了 英 博 （InBev） 在 2008 年 6 月 收 购 另 一 家 圣 路 易 斯 公 司 （ 安 海 斯 - 布 希 ） 所 用 的 604 亿 美 元 。 参 议 员 查 尔 斯 ·E· 格 拉 斯 利 （Charles E. Grassley） 是 爱 荷 华 州 共 和 党 员 以 及 司 法 委 员 会 的 主 席 ， 他 计 划 在 下 周 举 行 听 证 会 ， 讨 论 这 些 农 用 产 品 行 业 并 购 有 可 能 造 成 的 影 响 。 根 据 美 国 玉 米 种 植 者 协 会 的 信 息 ， 爱 荷 华 州 去 年 是 美 国 玉 米 产 量 最 大 的 州 。 “ 这 就 像 着 火 了 一 样 ， 有 太 多 公 司 都 陷 入 了 并 购 之 中 ，” 参 议 员 格 拉 斯 利 在 电 话 采 访 中 说 道 。“ 竞 争 减 少 之 后 ， 价 格 就 会 上 升 。” 在 拜 耳 - 孟 山 都 交 易 签 署 之 前 ， 就 有 欧 洲 竞 争 监 管 人 员 公 开 宣 布 将 会 调 查 并 购 对 价 格 、 种 子 产 品 供 给 、 以 及 科 研 的 影 响 。 拜 耳 “ 农 作 物 科 学 部 门 ” 的 负 责 人 利 亚 姆 · 康 登 （Liam Condon） 在 一 次 采 访 中 指 出 ， 在 五 月 份 接 触 孟 山 都 之 前 ， 拜 耳 已 经 就 垄 断 进 行 了 “ 广 泛 的 研 究 ”。 康 登 说 自 己 不 认 为 两 家 公 司 的 业 务 之 间 存 在 着 太 多 的 重 叠 ， 因 为 拜 耳 的 重 点 主 要 在 于 农 作 物 保 护 ， 而 孟 山 都 则 重 视 种 子 和 特 性 。 他 说 两 家 公 司 假 设 其 需 要 卖 掉 一 些 资 产 ， 以 安 抚 监 管 机 构 。 孟 山 都 以 生 产 转 基 因 种 子 而 著 称 ， 曾 多 次 拒 绝 拜 耳 的 报 价 ， 认 为 这 些 价 格 过 低 。 周 三 的 交 易 比 孟 山 都 5 月 9 日 （ 拜 耳 交 易 意 图 浮 现 的 前 一 天 ） 的 股 价 高 出 44%。 为 了 打 消 孟 山 都 的 担 忧 ， 拜 耳 拿 出 20 亿 美 元 作 为 协 议 解 约 金 ， 以 在 垄 断 审 查 不 通 过 时 ， 对 孟 山 都 进 行 补 偿 。 Argus Research 公 司 的 分 析 师 比 尔 （Bill Selesky） 认 为 ， 这 次 交 易 的 战 略 目 的 在 于 为 农 场 主 打 造 一 站 式 的 购 物 体 验 ， 使 拜 耳 成 为 世 界 上 最 大 的 种 子 以 及 农 用 化 学 品 生 产 商 。 通 过 为 农 产 主 改 善 产 品 ， 合 并 后 的 公 司 最 终 可 以 提 高 价 格 ， 比 尔 在 采 访 中 说 道 。 参 议 员 格 拉 斯 利 说 ， 自 已 已 经 与 一 些 农 场 主 谈 过 ， 这 些 农 场 主 认 为 这 些 交 易 是 必 要 的 ， 如 此 一 来 ， 大 型 农 用 产 品 公 司 可 以 继 续 吸 收 研 发 成 本 、 研 发 产 品 、 以 及 获 得 政 府 批 准 。 蒂 姆 · 哈 利 （Tim Hully） 在 肯 塔 基 州 阿 达 尔 维 尔 的 Walnut Grove 农 场 收 割 玉 米 。 图 片 来 源 ：Joe Buglewicz/《 纽 约 时 报 》 拜 耳 和 孟 山 都 说 ， 作 为 交 易 的 一 部 分 ， 它 们 计 划 削 减 大 约 12 亿 美 元 的 成 本 ， 以 提 高 效 率 。 但 来 自 印 第 安 纳 凡 尔 赛 的 印 第 安 纳 农 场 主 联 盟 主 席 吉 姆 · 本 纳 姆 （Jim Benham） 却 不 是 那 么 乐 观 ， 他 认 为 种 子 、 肥 料 等 投 入 品 成 本 的 上 升 在 蚕 食 农 场 主 的 利 润 ， 并 警 告 说 合 并 会 使 这 一 情 况 雪 上 加 霜 。 在 过 去 的 四 到 五 年 中 ， 成 本 已 经 出 现 了 两 位 数 的 增 长 ， 拜 耳 — 孟 山 都 的 合 并 会 加 速 涨 价 。 “ 合 并 对 农 场 主 不 利 ， 投 入 方 面 的 合 并 越 多 ， 我 们 也 就 越 悲 惨 ，” 本 纳 姆 说 道 。 他 会 在 自 己 1400 英 亩 的 农 场 中 种 植 玉 米 、 大 豆 、 小 麦 （ 偶 尔 种 一 下 ）。 拜 耳 的 康 登 说 ， 除 非 为 农 产 主 带 来 更 多 价 值 ， 否 则 该 公 司 不 会 涨 价 。 “ 这 是 一 个 竞 争 激 烈 的 行 业 ， 如 果 不 提 高 附 加 优 势 、 或 为 种 植 者 带 来 更 多 利 益 ， 单 纯 地 涨 价 是 不 会 有 什 么 好 结 果 的 ，” 康 登 说 道 ，“ 我 们 要 让 大 家 看 到 我 们 正 在 帮 助 农 产 主 提 高 投 资 的 回 报 。” 一 些 农 民 说 ， 合 并 甚 至 会 使 价 格 下 跌 。 克 里 斯 汀 · 汉 密 尔 顿 （Christine Hamilton） 管 理 着 南 达 科 他 州 金 博 尔 的 一 家 农 场 ， 面 积 超 过 12000 英 亩 ， 种 植 农 作 物 以 及 经 营 牧 场 。 她 说 ，