合 作 伙 伴 人 造 蓝 宝 石 公 司 破 产 了 ， 苹 果 表 示 它 也 很 惊 讶

苹 果 的 蓝 宝 石 屏 幕 供 应 商 GTAT 申 请 破 产 保 护 了 ， 投 资 者 和 苹 果 都 毫 无 准 备 。 这 起 破 产 事 件 涉 及 奇 怪 的 大 规 模 现 金 支 出 、 内 幕 交 易 嫌 疑 、 对 投 资 者 隐 瞒 消 息 …… 我 们 翻 遍 相 关 财 报 和 案 件 档 案 ， 为 你 梳 理 总 结 了 GTAT 破 产 事 件 的 重 重 疑 点 ， 坐 等 事 件 后 续 发 展 。 任 何 关 于 苹 果 的 消 息 都 能 掀 起 不 小 的 风 波 ， 何 况 是 它 的 蓝 宝 石 屏 幕 供 应 商 之 一 ，GT Advanced Technologies (GTAT) 宣 布 破 产 这 样 的 新 闻 。GTAT 的 破 产 突 兀 且 充 满 疑 点 ， 直 到 10 月 8 日 ， 华 尔 街 日 报 采 访 的 苹 果 消 息 人 士 才 透 露 ： 对 于 合 作 伙 伴 的 破 产 ， 他 们 也 一 样 惊 讶 。 GTAT 申 请 破 产 保 护 的 消 息 最 先 于 10 月 6 日 由 公 司 自 己 通 过 Globe Newswire 发 布 ， 随 后 破 产 案 件 信 息 在 新 罕 布 什 尔 州 的 破 产 法 院 网 站 公 布 。 这 次 它 申 请 的 是 美 国 破 产 法 第 十 一 章 的 破 产 保 护 —— 也 就 是 说 ，GTAT 还 没 死 透 。 它 只 是 希 望 延 长 还 债 期 限 ， 从 而 想 出 还 债 和 重 组 的 方 案 。 有 兴 趣 浏 览 GTAT 的 案 件 文 档 的 话 ， 可 以 移 步 这 里 。 悄 无 声 息 的 破 产 如 果 只 是 破 产 ， 倒 也 没 什 么 好 深 究 的 。GTAT 的 破 产 惹 人 关 注 的 原 因 是 ， 它 从 头 到 尾 都 透 着 一 股 吊 诡 —— 事 前 没 有 任 何 利 空 消 息 传 出 ， 不 少 分 析 师 还 在 强 力 推 荐 这 只 股 票 ， 管 理 层 更 没 有 与 投 资 者 进 行 任 何 形 式 的 沟 通 。 突 然 的 一 天 早 上 ， 这 家 公 司 就 宣 布 自 己 无 力 偿 还 债 务 了 。 更 诡 异 的 是 ， 至 今 GTAT 也 没 有 透 露 它 是 怎 么 走 到 今 天 这 一 步 的 。 它 的 破 产 保 护 申 请 文 档 几 乎 全 是 废 话 ， 躲 避 了 所 有 与 “ 导 致 破 产 原 因 ” 相 关 的 实 质 性 描 述 。 公 司 网 站 的 重 组 页 面 上 也 只 说 会 尽 快 提 供 更 多 消 息 。 尽 快 是 什 么 时 候 ？ 不 管 管 理 层 愿 不 愿 意 说 ， 它 的 第 一 场 听 证 会 定 于 美 国 时 间 10 月 9 日 。 明 天 我 们 应 该 能 获 得 更 多 信 息 。 刻 意 隐 瞒 ？ 投 资 者 和 客 户 对 破 产 的 消 息 猝 不 及 防 ， 但 很 难 想 像 一 家 公 司 不 会 对 自 己 的 破 产 做 好 心 理 准 备 。 准 备 破 产 手 续 并 不 是 一 个 轻 松 、 短 暂 的 过 程 ， 只 能 说 GTAT 的 保 密 工 作 做 的 太 好 。 说 到 底 ， 这 是 保 密 还 是 刻 意 隐 瞒 ？ 最 起 码 ， 作 为 上 市 公 司 的 GTAT 没 有 尽 责 地 与 投 资 者 沟 通 他 们 真 实 的 财 务 状 况 。 在 今 年 八 月 与 投 资 者 的 电 话 会 议 上 ，GTAT 预 计 他 们 在 年 底 将 持 有 4 亿 美 元 现 金 。 截 止 九 月 末 ， 他 们 仅 持 有 8500 万 现 金 ， 总 资 产 15 亿 美 元 ， 债 务 则 有 13 亿 。 奇 怪 的 是 ， 根 据 它 的 第 二 季 度 财 报 ， 近 年 六 月 末 GTAT 账 面 上 还 有 3.3 亿 现 金 。 中 间 三 个 月 蒸 发 的 2.5 亿 去 了 哪 儿 ？ 账 面 上 显 示 它 流 向 了 资 本 性 支 出 和 应 付 账 款 ， 不 过 GTAT 在 2013 年 的 支 出 远 远 不 及 这 个 水 平 。 为 什 么 它 的 现 金 支 出 增 长 这 么 快 ？ 与 苹 果 的 合 作 一 直 不 顺 有 人 猜 测 GTAT 的 破 产 与 它 未 能 给 iPhone 6 供 货 有 关 。 从 数 字 上 看 ， 这 个 结 论 并 不 靠 谱 。 与 苹 果 的 合 作 应 该 只 是 这 次 问 题 的 一 部 分 答 案 。 2013 年 11 月 ，GTAT 宣 布 它 将 与 苹 果 合 作 成 立 世 界 上 最 大 的 人 造 蓝 宝 石 工 厂 ， 在 苹 果 的 工 厂 用 GTAT 的 设 备 生 产 蓝 宝 石 屏 幕 。 苹 果 将 为 这 次 合 作 借 给 GTAT 5.8 亿 美 元 ， 分 四 次 付 款 。 截 止 2014 年 第 2 季 度 末 ， 这 笔 款 项 剩 最 后 的 1.4 亿 美 元 尚 未 付 清 。 GTAT 的 现 金 用 尽 和 苹 果 的 付 款 没 有 关 系 ， 苹 果 的 借 款 仅 为 他 们 的 合 作 而 用 ， 属 于 限 制 性 现 金 ， 不 包 括 在 它 2014 财 年 预 计 持 有 的 4 亿 美 元 现 金 之 中 。 换 句 话 说 ， 即 使 苹 果 的 尾 款 到 账 ，GTAT 的 麻 烦 也 没 有 解 决 。 何 况 ，GTAT 与 苹 果 的 合 作 进 展 一 直 不 顺 。 9 月 9 日 的 苹 果 发 布 会 后 显 示 ， 新 iPhone 6 和 6 Plus 都 没 有 使 用 人 们 期 待 中 GTAT 制 造 的 蓝 宝 石 屏 幕 。 两 款 苹 果 Watch 智 能 手 表 虽 然 是 蓝 宝 石 屏 幕 ， 但 我 们 无 从 得 知 它 是 否 由 GTAT 供 货 。 苹 果 手 机 的 相 机 镜 头 和 Touch ID 指 纹 识 别 一 直 使 用 蓝 宝 石 材 料 ， 但 GTAT 并 不 是 这 些 元 件 的 制 造 商 。 据 华 尔 街 日 报 的 采 访 ， 尽 管 GTAT 有 时 没 能 按 合 同 完 成 苹 果 的 计 划 ， 苹 果 还 是 如 期 支 付 了 前 三 笔 款 项 。 此 外 ， 由 于 它 的 经 济 状 况 ， 苹 果 也 没 有 依 合 约 要 求 GTAT 开 始 还 钱 。 最 后 一 笔 1.4 亿 美 元 的 尾 款 未 能 到 账 ， 是 由 于 GTAT 始 终 没 能 达 到 苹 果 的 技 术 要 求 。 消 息 人 士 同 时 表 示 ， 苹 果 一 直 在 与 它 合 作 克 服 技 术 障 碍 ， 希 望 帮 助 GTAT 拿 到 尾 款 。 GTAT 的 CEO Thomas Gutierrez 却 在 八 月 的 财 报 会 议 上 表 示 ， 公 司 非 常 有 信 心 在 十 月 末 得 到 苹 果 的 1.4 亿 尾 款 。 他 同 时 表 示 ， 即 使 不 能 未 完 成 目 标 ， 这 也 不 会 是 公 司 的 末 日 ， 他 预 计 公 司 会 有 4 亿 美 元 现 金 。 内 幕 交 易 嫌 疑 根 据 公 开 信 息 ，Gutierrez 在 苹 果 9 月 9 日 发 布 会 的 前 一 天 卖 掉 了 9000 股 GTAT 股 票 ， 据 悉 是 他 今 年 3 月 就 安 排 好 的 交 易 计 划 。 由 于 对 于 合 作 的 期 待 落 空 ， 第 二 天 公 司 的 股 票 跌 了 13%， 让 他 的 卖 出 显 得 相 当 可 疑 。 从 今 年 2 月 开 始 ，Gutierrez 总 共 卖 了 70 万 股 ， 价 值 超 过 1 亿 美 元 。 在 2013 年 这 位 CEO 可 没 卖 出 任 何 手 上 的 股 份 。SEC 应 该 已 经 开 始 着 手 调 查 内 幕 交 易 的 嫌 疑 了 。 关 于 GTAT 的 破 产 事 件 有 一 个 又 一 个 谜 团 等 待 管 理 层 解 答 。 无 论 如 何 ， 它 这 次 是 真 的 演 砸 了 ， 我 们 会 继 续 关 注 这 起 事 件 。