西 门 子 这 公 司 源 远 流 长 ， 根 本 不 在 意 不 做 家 电 这 点 事

西 门 子 最 终 以 一 个 30 亿 欧 元 的 交 易 彻 底 退 出 了 家 电 市 场 ， 我 们 回 顾 了 西 门 子 如 何 通 过 这 家 叫 做 博 西 的 公 司 在 家 电 市 场 中 找 到 一 席 之 地 ， 然 后 又 如 何 终 结 了 它 的 生 意 。 西 门 子 又 卖 掉 了 一 个 不 能 为 它 赚 足 够 多 钱 的 业 务 ， 这 次 是 家 电 。 9 月 22 日 ， 西 门 子 宣 布 ， 将 以 30 亿 欧 元 的 价 格 ， 把 与 博 世 集 团 共 同 成 立 的 博 世 与 西 门 子 电 器 集 团 （ 博 西 集 团 ）50% 股 份 全 数 出 售 给 博 世 ， 彻 底 退 出 家 电 领 域 。 相 比 博 世 和 西 门 子 ， 合 资 公 司 博 西 是 一 个 陌 生 得 多 的 名 字 。1967 年 ， 博 世 和 西 门 子 合 资 成 立 了 博 西 集 团 ， 研 发 、 生 产 和 销 售 西 门 子 品 牌 的 白 色 家 电 。 现 在 ， 博 西 已 经 成 为 了 一 个 销 售 额 超 过 105 亿 欧 元 的 公 司 。 1994 年 ， 博 西 集 团 进 入 中 国 ， 也 把 西 门 子 品 牌 的 洗 衣 机 和 冰 箱 带 入 这 个 大 家 电 刚 进 入 普 及 阶 段 的 市 场 。 近 20 年 间 ， 西 门 子 逐 渐 放 弃 了 和 本 土 家 电 品 牌 比 拼 低 价 的 策 略 ， 只 专 心 发 展 售 价 在 3000 元 以 上 的 高 端 产 品 ， 借 助 产 品 在 功 能 和 工 业 设 计 上 的 差 异 化 以 获 得 更 高 的 产 品 利 润 。 在 很 长 的 一 段 时 间 里 ， 西 门 子 家 电 在 中 国 都 保 持 着 第 二 位 的 市 场 占 有 率 。 然 而 ， 市 场 需 求 的 变 化 、 竞 争 形 势 的 转 变 和 战 略 性 的 失 误 都 在 慢 慢 把 这 家 167 年 历 史 的 的 公 司 推 向 了 下 坡 路 。2006 年 ， 西 门 子 深 陷 “ 行 贿 门 ”， 因 为 在 多 个 国 家 的 招 标 项 目 中 贿 赂 负 责 人 而 被 遭 到 调 查 ；2013 年 ， 西 门 子 两 度 发 出 盈 利 预 警 ，9% 的 利 润 率 远 低 于 竞 争 对 手 ABB 集 团 和 通 用 电 气 。2014 年 5 月 ， 西 门 子 发 布 了 规 划 新 战 略 的 《 愿 景 2020》， 重 新 确 定 了 数 字 化 工 厂 和 金 融 服 务 等 9 个 重 点 发 展 的 业 务 ， 放 弃 不 赚 钱 的 业 务 。 “ 出 售 博 西 家 电 的 股 份 是 西 门 子 继 续 集 中 专 注 于 核 心 业 务 的 一 步 。” 西 门 子 首 席 财 务 官 Ralf P. Thomas 在 宣 布 出 售 决 定 后 说 。 事 实 上 ， 如 果 回 顾 过 去 10 年 来 ， 这 家 公 司 一 直 在 进 行 业 务 精 简 ， 从 2005 年 出 售 手 机 业 务 ，2009 年 出 售 了 PC 业 务 ， 到 2011 年 卖 掉 了 IT 解 决 方 案 业 务 。 但 这 些 出 售 行 为 不 妨 碍 西 门 子 继 续 成 为 一 家 有 影 响 力 的 公 司 ， 它 的 品 牌 名 字 虽 然 不 再 频 繁 出 现 在 消 费 者 市 场 ， 不 过 在 非 消 费 者 市 场 － 能 源 、 医 疗 和 基 础 设 施 － 西 门 子 仍 在 影 响 和 改 变 着 我 们 的 生 活 。 经 过 多 轮 的 并 购 ， 西 门 子 已 是 全 球 最 主 要 的 风 能 和 太 阳 能 发 电 设 备 供 应 商 。 此 外 ， 医 疗 也 是 西 门 子 的 重 点 业 务 ， 今 年 10 月 1 日 《 愿 景 2020》 提 出 的 新 架 构 正 式 实 施 以 后 ， 医 疗 业 务 也 将 独 立 运 营 ， 西 门 子 也 准 备 将 其 分 拆 上 市 。 按 照 计 划 ， 博 世 的 收 购 将 会 在 2015 年 上 半 年 完 成 。 收 购 完 成 后 ， 博 世 则 把 物 联 网 作 为 未 来 市 场 的 重 点 布 局 领 域 。“ 例 如 在 智 能 家 居 方 面 ， 公 司 将 致 力 于 使 未 来 家 电 的 使 用 更 节 能 、 更 方 便 。 通 过 收 购 博 西 家 电 集 团 所 持 的 全 部 股 份 ， 博 世 集 团 在 这 一 领 域 的 战 略 规 划 将 进 一 步 增 强 。” 博 世 和 博 西 家 电 对 《 好 奇 心 日 报 》 表 示 。 而 根 据 双 方 的 收 购 协 议 ， 西 门 子 这 个 家 电 品 牌 将 由 博 西 长 期 使 用 下 去 ， 虽 然 博 世 和 博 西 因 保 密 条 款 并 未 透 露 “ 长 期 ” 是 有 多 久 ， 但 至 少 在 一 段 时 间 内 ， 西 门 子 作 为 家 电 品 牌 还 暂 时 不 会 退 出 视 野 。 我 们 回 顾 了 西 门 子 如 何 通 过 这 家 叫 做 博 西 的 公 司 在 家 电 市 场 中 找 到 一 席 之 地 ， 然 后 又 如 何 终 结 了 它 的 生 意 。 博 西 已 经 有 将 近 50 年 的 历 史 了 1967 年 ， 博 世 和 西 门 子 家 用 电 器 集 团 成 立 博 西 家 电 （BSH） 公 司 ， 双 方 各 拥 有 50% 的 股 权 。10 年 后 ， 博 西 第 一 次 走 出 德 国 ， 并 在 1991 年 凭 借 洗 碗 机 打 开 美 国 市 场 。 紧 接 着 进 入 中 国 市 场 ， 并 和 小 天 鹅 集 团 成 立 合 资 公 司 ， 开 始 生 产 滚 筒 洗 衣 机 。3 年 前 ， 博 西 在 自 己 的 大 本 营 建 立 了 新 的 科 技 园 。 博 西 已 经 是 个 销 售 额 超 过 100 亿 欧 元 的 大 公 司 在 全 球 扩 张 的 同 时 ， 博 西 的 营 收 也 在 平 稳 增 长 ， 在 过 去 5 年 间 ， 博 西 的 营 收 从   84 亿 欧 元 增 长 到 了 105 亿 欧 元 。 难 怪 对 于 《 好 奇 心 日 报 》 提 出 的 收 购 后 如 何 整 合 的 问 题 ， 博 世 和 博 西 家 电 的 回 复 是 ，“ 博 西 家 电 是 一 个 成 熟 的 公 司 ， 完 善 和 高 效 的 流 程 是 成 功 的 关 键 ， 收 购 完 成 后 ， 博 西 家 电 将 继 续 作 为 一 个 独 立 公 司 进 行 运 营 。 博 世 将 支 持 其 在 全 球 市 场 ， 尤 其 是 欧 洲 以 外 市 场 的 进 一 步 扩 张 。” 剥 离 家 电 业 务 ， 西 门 子 并 没 什 么 损 失 由 于 西 门 子 和 博 世 对 博 西 家 电 各 自 持 有 50% 的 股 权 ， 所 以 博 西 的 财 务 报 告 单 独 计 算 ， 而 不 计 入 任 何 一 家 公 司 。 我 们 简 单 的 将 博 西 家 电 的 营 收 与 西 门 子 营 收 做 了 个 比 值 计 算 ， 这 可 能 未 必 合 适 ， 但 可 以 在 财 务 角 度 上 有 一 个 直 观 的 印 象 。 从 下 图 可 以 看 到 这 个 比 值 大 概 是 12%。 如 果 再 来 看 西 门 子 的 营 收 结 构 ， 博 西 收 入 不 敌 其 任 何 一 个 业 务 的 营 收 。 而 从 营 收 增 长 乏 力 看 ， 家 电 可 能 还 是 西 门 子 的 累 赘 。 根 据 博 西 的 资 料 显 示 ，2012 年 和 2013 年 ， 博 西 的 全 球 营 收 增 长 率 分 别 为 6% 和 7%， 不 算 十 分 理 想 。 西 门 子 过 去 10 年 一 直 在 精 简 业 务 先 是 在 2005 年 将 手 机 业 务 整 体 出 售 给 了 台 湾 明 基 集 团 ， 之 后 退 出 PC 行 业 ， 再 到 去 年 退 出 电 信 领 域 。 但 西 门 子 可 以 说 是 左 手 卖 出 ， 右 手 买 入 。2004 年 收 购 丹 麦 风 力 发 电 公 司 ， 之 后 大 规 模 进 军 医 疗 领 域 ， 并 投 资 可 再 生 能 源 产 业 ， 今 年 已 经 用 85.5 亿 欧 元 完 成 了 两 起 收 购 。 博 世 将 在 家 电 领 域 有 更 多 作 为 此 次 收 购 计 划 如 果 进 展 顺 利 ， 博 西 的 营 收 数 据 将 会 出 现 在 博 世 2015 年 的 财 务 报 告 中 。 我 们 用 同 样 的 方 法 看 待 了 博 西 家 电 的 营 收 和 博 世 营 收 之 间 的 关 系 。 从 下 面 这 张 图 可 以 看 到 ， 从 2009 年 到 2013 年 ， 不 管 是 销 售 额 、 还 是 利 润 ， 博 西 家 电 的 都 可 以 占 据 博 世 大 约 20% 的 比 例 ， 这 个 比 例 比 “ 博 西 / 西 门 子 ” 要 高 出 很 多 。 博 西 家 电 很 可 能 也 会 改 变 博 世 的 营 收 结 构 。 从 下 面 这 张 图 可 以 看 到 ， 汽 车 是 博 世 的 核 心 业 务 ，2013 年 的 销 售 额 为 306 亿 欧 元 ， 几 乎 是 博 西 家 电 整 个 营 收 的 3 倍 。 但 博 西 的 营 收 是 超 过 博 世 目 前 的 第 二 、 第 三 大 核 心 业 务 的 。 西 门 子 这 个 品 牌 在 中 国 家 电 市 场 颇 受 欢 迎 根 据 公 开 的 最 新 数 据 ，2014 年 7 月 ， 在 洗 衣 机 市 场 ， 不 论 是 品 牌 关 注 度 还 是 销 量 ， 西 门 子 都 排 在 第 二 位 ； 在 冰 箱 市 场 ， 西 门 子 品 牌 关 注 度 仅 次 于 三 星 ， 但 销 量 位 居 第 二 ， 排 在 海 尔 之 后 。 其 实 在 很 长 一 段 时 间 里 ， 西 门 子 家 电 在 中 国 都 保 持 着 第 二 位 的 市 场 占 有 率 。 产 品 很 受 消 费 者 欢 迎 ， 尤 其 是 高 端 产 品 。 最 后 来 看 看 博 西 的 明 星 产 品 尽 管 西 门 子 并 不 是 冰 箱 和 洗 碗 机 等 的 发 明 者 ， 但