转 型 不 利 ， 雅 虎 什 么 都 打 算 卖 了

核 心 业 务 、 非 核 心 业 务 、 其 它 公 司 的 股 份 ， 差 不 多 都 在 台 上 在 雅 虎 首 席 财 政 官 肯 尼 斯 · 古 德 曼 （Kenneth Goldman） 看 来 ， 如 今 雅 虎 受 到 的 关 注 是 出 乎 他 意 料 的 。 雅 虎 所 受 的 关 注 甚 至 已 经 比 科 技 巨 头 苹 果 、Google 还 要 多 ， 而 后 两 者 的 市 值 已 经 是 雅 虎 的 数 倍 。 尽 管 从 Google 被 挖 来 担 任 CEO 的 玛 丽 莎 · 梅 耶 尔 已 经 想 出 了 不 少 办 法 来 挽 救 雅 虎 的 困 境 ， 但 是 雅 虎 的 核 心 业 务 —— 门 户 的 运 营 还 是 在 苦 苦 挣 扎 。 在 投 资 人 的 压 力 之 下 ， 这 家 曾 经 的 互 联 网 巨 头 自 保 的 办 法 似 乎 只 剩 下 了 卖 卖 卖 。 目 前 ， 雅 虎 的 资 产 主 要 是 以 下 几 个 部 分 组 成 ： 核 心 业 务 ： 即 互 联 网 业 务 ， 包 括 搜 索 、 邮 箱 、 雅 虎 金 融 、 新 闻 网 站 等 ； 雅 虎 日 本 35.5% 的 股 份 ， 这 一 部 分 的 价 值 超 过 70 亿 美 元 ； 社 交 媒 体 Tumblr，2013 年 雅 虎 花 11 亿 美 金 购 入 ， 但 是 最 近 一 季 财 报 显 示 ，Tumblr 的 估 值 下 降 了 23%； 阿 里 巴 巴 15.5% 的 股 份 ， 这 是 雅 虎 目 前 最 值 钱 的 资 产 ， 价 值 270 亿 美 元 ； 专 利 、 土 地 、 房 产 和 其 他 “ 非 核 心 资 产 ”。 基 本 上 ， 除 了 Tumblr， 所 有 业 务 都 有 了 拆 开 出 售 的 消 息 。 有 些 来 自 雅 虎 管 理 层 ， 有 些 来 自 投 资 人 。 截 至 3 月 4 日 ， 雅 虎 的 市 值 是 320.3 亿 美 元 ， 其 持 有 的 阿 里 巴 巴 的 股 份 价 值 270 亿 美 元 ， 再 减 去 其 持 有 雅 虎 日 本 的 股 份 的 价 值 83.78 亿 美 元 ， 结 果 剩 下 的 核 心 业 务 的 市 值 是 负 的 33 亿 美 元 —— 市 场 对 雅 虎 的 态 度 可 见 一 般 。 去 年 年 初 ， 雅 虎 准 备 单 独 成 立 一 家 新 公 司 来 管 理 阿 里 巴 巴 的 股 份 。 但 是 由 于 可 能 存 在 的 税 务 风 险 ， 雅 虎 最 终 放 弃 了 这 项 计 划 ， 转 而 在 著 名 的 激 进 投 资 者 、 对 冲 基 金 Starboard Value 的 敦 促 之 下 ， 寻 求 出 售 包 括 门 户 网 站 、 搜 索 、 通 讯 、 广 告 在 内 的 公 司 核 心 业 务 。 根 据 彭 博 社 的 消 息 ， 雅 虎 已 经 从 2 月 21 日 开 始 接 触 对 于 它 主 营 业 务 感 兴 趣 的 潜 在 买 家 ， 目 前 这 个 名 单 包 括 运 营 商 Verizon、 康 卡 斯 特 和 AT&T，Bain、KKR、TPG 等 投 资 机 构 。 《 时 代 》 周 刊 的 母 公 司 也 表 达 了 收 购 的 兴 趣 。 有 消 息 人 士 透 露 ， 雅 虎 还 在 考 虑 将 其 所 持 有 的 雅 虎 日 本 公 司 股 权 与 核 心 业 务 一 起 捆 绑 出 售 。 对 此 ， 在 摩 根 斯 坦 利 周 四 举 办 的 技 术 、 媒 体 与 通 信 大 会 上 ， 古 德 曼 表 示 接 下 来 还 将 与 软 银 公 司 、 雅 虎 日 本 以 及 阿 里 巴 巴 做 进 一 步 的 沟 通 。 所 以 雅 虎 究 竟 准 备 卖 什 么 、 怎 么 卖 ， 还 没 有 确 切 的 消 息 。 除 了 核 心 业 务 之 外 ， 雅 虎 的 那 些 “ 非 核 心 资 产 ” 是 已 经 确 定 要 卖 的 了 。 古 德 曼 透 露 ， 雅 虎 正 在 考 虑 出 售 10 亿 美 元 至 30 亿 美 元 的 专 利 、 地 产 和 其 他 “ 非 核 心 资 产 ”。 事 实 上 这 个 过 程 早 就 已 经 开 始 ， 在 过 去 三 年 里 ， 雅 虎 已 经 出 售 或 者 授 权 了 价 值 6 亿 美 元 的 专 利 ， 而 前 不 久 ， 雅 虎 则 考 虑 出 售 位 于 加 州 圣 克 拉 拉 市 的 一 块 土 地 ，2006 年 雅 虎 将 其 购 入 时 ， 本 是 打 算 用 作 兴 建 新 的 办 公 大 楼 。 为 了 处 理 最 近 的 一 系 列 资 产 出 售 事 宜 ， 雅 虎 已 经 引 入 了 高 盛 、JP 摩 根 和 PJT Partners 的 合 作 。 毕 竟 ， 投 资 人 和 股 东 对 雅 虎 的 耐 心 已 经 越 来 越 少 了 。 上 周 随 着 雅 虎 财 报 一 起 发 布 的 还 有 一 份 裁 员 与 业 务 调 整 方 案 ， 这 项 计 划 将 在 全 球 范 围 内 辞 退 15% 的 雅 虎 员 工 ， 相 比 之 下 ， 雅 虎 砍 掉 食 品 、 健 康 、 育 儿 、 旅 游 等 七 个 子 内 容 栏 目 的 消 息 ， 已 经 不 算 是 什 么 大 事 了 。 在 梅 耶 尔 试 图 改 造 雅 虎 的 三 年 多 时 间 里 ， 她 斥 资 二 十 多 亿 美 元 用 于 收 购 ， 希 望 将 这 家 已 经 拥 有 二 十 多 年 历 史 的 老 牌 公 司 重 新 打 造 成 一 家 伟 大 的 公 司 。 梅 耶 尔 仍 然 将 其 看 作 是 一 家 创 业 公 司 ， 她 承 认 要 让 雅 虎 重 焕 生 机 还 需 要 一 些 年 的 时 间 ， 不 过 那 些 激 进 的 投 资 者 ， 可 能 已 经 无 法 再 等 下 去 了 。 比 起 怎 样 才 能 拯 救 雅 虎 ， 投 资 人 对 于 雅 虎 的 期 待 也 许 只 剩 下 把 它 卖 个 好 价 钱 了 。 题 图 来 自 the neweconomy.