如 果 连 迪 士 尼 都 开 始 恐 慌 了 ， 那 传 统 媒 体 的 未 来 的 确 堪 忧

不 管 对 传 统 媒 体 看 衰 或 看 好 ， 改 变 是 确 实 在 发 生 了 。 如 果 ESPN （ 娱 乐 体 育 节 目 电 视 网 ） 都 在 遭 遇 “ 不 测 ”， 电 视 业 的 其 他 同 仁 还 有 希 望 吗 ？ 周 二 晚 些 时 候 ， 迪 士 尼 降 低 了 其 有 线 电 视 部 的 增 长 预 期 ； 这 个 有 线 电 视 部 大 约 占 迪 士 尼 总 营 业 收 入 的 一 半 左 右 ， 拥 有 全 球 最 负 声 望 的 电 视 频 道 ： ESPN 。 虽 然 迪 士 尼 的 CEO 罗 伯 特 · 伊 格 出 面 高 调 力 证 ESPN 频 道 的 正 常 运 转 ， 但 这 已 经 不 那 么 重 要 了 ， 因 为 截 至 周 三 交 易 日 结 束 ， 迪 士 尼 的 股 价 已 经 下 跌 了 9 个 百 分 点 ， 这 已 足 以 给 娱 乐 界 的 投 资 人 敲 响 警 钟 。 跟 随 着 迪 士 尼 股 价 暴 跌 的 还 有 许 多 大 型 传 媒 企 业 。Comcast、 时 代 华 纳 、21 世 纪 福 克 斯 、 哥 伦 比 亚 广 播 公 司 、 探 索 传 播 有 限 公 司 （ Discovery Communications ） 和 AMC 在 周 三 的 表 现 都 令 人 失 望 ， 探 索 传 播 更 是 暴 跌 12 个 百 分 点 。 一 些 分 析 师 指 出 ， 投 资 者 走 入 了 恐 慌 模 式 的 误 区 ， 事 实 上 大 部 分 的 公 司 目 前 的 表 现 还 可 圈 可 点 。 还 有 人 指 出 ， 在 新 媒 体 时 代 ， 全 行 业 范 围 的 廉 价 抛 售 引 起 了 业 内 对 传 统 媒 体 命 运 的 忧 虑 ， 现 在 越 来 越 多 的 用 户 既 不 看 有 线 电 视 、 也 不 再 订 阅 卫 星 频 道 ， 而 把 更 多 的 精 力 花 在 了 没 有 广 告 的 在 线 视 频 上 。 “ 这 其 中 透 着 某 种 不 为 人 知 的 诡 异 ； 你 根 本 感 觉 不 到 这 种 趋 势 是 如 何 形 成 的 ，” 加 拿 大 皇 家 银 行 资 本 市 场 部 的 分 析 师 大 卫 · 班 克 说 ，“ 人 们 的 担 忧 是 ， 再 过 五 到 十 年 ， 整 个 行 业 的 生 态 可 能 会 更 加 让 人 捉 摸 不 定 。” 当 观 众 不 再 选 择 传 统 媒 体 时 ， 不 仅 仅 是 有 线 电 视 和 卫 星 频 道 的 订 阅 收 入 受 到 威 胁 ， 收 视 率 的 下 降 也 会 让 许 多 传 媒 公 司 的 广 告 收 入 不 断 下 降 。 “ 媒 体 行 业 的 两 大 支 柱 目 前 都 已 经 被 颠 覆 ，”BTIG 调 查 公 司 的 媒 体 分 析 师 理 查 德 · 格 林 菲 尔 德 说 道 ，“ 用 户 的 消 费 模 式 在 不 断 转 变 当 中 ， 然 而 这 些 媒 体 公 司 很 难 在 技 术 革 新 中 抢 占 先 机 。” 一 些 分 析 师 的 看 法 让 投 资 者 们 更 加 忧 心 忡 忡 ， 一 些 在 数 字 时 代 迅 速 崛 起 的 新 媒 体 公 司 （ 如 Netflix） 正 在 不 断 吞 噬 着 观 众 收 看 传 统 有 线 电 视 的 时 间 ， 而 Facebook 也 不 断 抢 占 着 传 统 媒 体 的 广 告 市 场 。 今 年 第 二 季 度 ，Netflix 的 用 户 在 全 球 范 围 内 超 乎 想 象 地 增 加 了 330 万 ， 目 前 Netflix 的 总 用 户 数 量 已 经 达 到 了 6560 万 。 周 三 ，Netflix 的 股 价 又 创 造 了 历 史 新 高 。 而 Facebook 的 股 价 也 一 路 上 扬 ， 二 季 度 广 告 收 入 更 是 暴 涨 43%， 达 到 了 38 亿 美 元 。 Netflix 和 Facebook “ 从 订 阅 数 量 和 用 户 数 量 上 来 看 ， 达 到 了 传 统 媒 体 从 未 触 及 过 的 新 高 度 ，” 日 本 野 村 证 券 公 司 的 网 络 分 析 师 安 东 尼 · 迪 克 莱 门 特 说 道 。 卫 星 电 视 公 司 的 总 裁 查 尔 斯 · 厄 尔 根 也 肯 定 了 Netflix 所 占 有 的 优 势 。 “ 目 前 的 用 户 就 是 不 断 地 在 向 Netflix 转 移 ，” 他 说 ，“Netflix 目 前 是 全 世 界 最 强 大 的 视 频 内 容 聚 合 者 ， 其 他 公 司 甚 至 难 以 望 其 项 背 。” 几 大 电 视 公 司 周 三 的 股 价 走 势 厄 尔 根 也 指 出 了 传 统 电 视 媒 体 公 司 所 面 临 的 挑 战 ，“ 观 众 的 数 量 正 在 不 断 下 降 ， 广 告 收 入 也 在 不 断 缩 减 ， 然 而 所 有 人 都 在 努 力 不 让 这 种 趋 势 影 响 自 己 的 收 入 ，” 他 说 。 随 着 大 型 媒 体 集 团 纷 纷 在 周 三 公 布 了 收 益 状 况 ， 它 们 的 高 管 也 都 一 口 咬 定 ， 他 们 对 公 司 的 状 况 并 不 担 忧 。 HBO 频 道 ， 特 纳 有 线 电 视 网 和 华 纳 兄 弟 影 业 的 拥 有 者 时 代 华 纳 在 第 二 季 度 的 利 润 与 营 业 收 入 也 超 过 了 预 期 ， 总 收 益 增 长 了 8 个 百 分 点 ， 在 二 季 度 达 到 了 73 亿 美 元 ， 但 公 司 股 价 却 下 跌 了 9 个 百 分 点 ， 收 于 79.80 美 元 每 股 。 “ 我 们 意 识 到 整 个 行 业 的 变 化 正 在 不 断 加 速 ， 这 就 意 味 着 我 们 更 要 加 快 行 动 的 步 伐 ，” 时 代 华 纳 的 CEO 杰 弗 瑞 · 比 克 斯 在 一 次 电 话 会 议 中 说 。 为 了 尽 快 在 流 媒 体 大 发 展 的 潮 流 中 占 得 一 席 之 地 ， 时 代 华 纳 公 司 开 始 逐 渐 将 节 目 推 向 新 媒 体 ， 并 且 开 通 了 HBO 的 流 媒 体 频 道 ， 这 也 就 意 味 着 用 户 不 再 需 要 传 统 的 有 线 电 视 订 阅 就 可 以 收 看 HBO 了 。 21 世 纪 福 克 斯 公 布 了 二 季 度 的 调 整 后 收 益 ， 下 跌 了 9.3 个 百 分 点 至 62 亿 美 元 ， 这 是 由 于 公 司 电 视 业 务 广 告 收 入 的 下 降 与 制 作 电 影 规 模 的 缩 水 而 造 成 的 。 公 司 高 管 称 ， 公 司 并 无 提 供 独 立 流 媒 体 服 务 的 计 划 ， 而 公 司 通 过 推 出 节 目 的 线 上 版 本 也 获 益 匪 浅 。 上 月 伦 敦 温 布 尔 登 网 球 冠 军 赛 ，ESPN 制 作 团 队 在 摄 影 棚 中 工 作 。 福 克 斯 的 股 价 在 周 三 下 跌 了 7 个 百 分 点 ， 在 盘 后 交 易 时 段 又 下 降 了 4 个 百 分 点 。“ 这 个 行 业 总 是 处 于 不 断 发 展 和 变 革 当 中 ，”21 世 纪 福 克 斯 的 执 行 董 事 小 默 多 克 在 一 个 电 话 会 议 中 说 道 。“ 这 种 变 革 的 规 模 和 速 度 将 让 人 难 以 置 信 。” 市 场 的 无 常 同 样 影 响 着 哥 伦 比 亚 广 播 公 司 ， 公 司 的 股 价 下 跌 了 4 个 百 分 点 。 周 三 公 司 报 告 持 续 业 务 净 收 益 在 二 季 度 下 降 了 20 个 百 分 点 至 3.32 亿 美 元 ， 一 部 分 原 因 是 公 司 广 播 域 电 视 业 务 的 结 构 重 整 花 费 了 5500 万 美 元 。 哥 伦 比 亚 广 播 公 司 （CBS） 的 CEO 莱 斯 利 · 穆 芙 称 ，CBS 已 经 做 好 了 迎 接 数 字 时 代 的 准 备 ， 还 特 别 强 调 了 公 司 将 要 向 用 户 提 供 CBS 和 Showtime 的 网 络 流 媒 体 服 务 ，“ 未 来 正 在 发 生 ， 我 们 也 将 成 为 未 来 的 一 部 分 ，” 他 说 道 。 探 索 传 播 有 限 公 司 也 在 周 三 发 布 了 收 益 报 告 ， 二 季 度 利 润 下 降 了 25 个 百 分 点 ， 这 很 大 程 度 上 是 由 于 外 汇 亏 损 。 尽 管 公 司 表 现 平 平 ， 但 探 索 传 播 有 限 公 司 的 CEO 大 卫 · 扎 斯 拉 夫 仍 然 持 乐 观 态 度 。 “ 只 要 愿 意 ， 我 们 可 以 上 所 有 的 视 频 点 播 平 台 ，” 他 在 谈 及 流 媒 体 服 务 时 说 道 ，“ 但 因 为 我 们 拥 有 这 些 内 容 ， 就 可 以 直 接 为 用 户 服 务 ， 这 也 不 是 不 可 能 。” 在 所 有 的 媒 体 公 司 当 中 ， 迪 士 尼 可 能 是 那 个 唱 多 唱 得 最 响 的 企 业 。 在 接 受 CNBC 一 个 冗 长 的 采 访 时 ， 伊 格 说 道 ，“ 我 们 对 我 们 的 有 线 电 视 业 务 非 常 有 信 心 ， 对 ESPN 同 样 有 信 心 ；” 他 还 说 ，“ 订 阅 这 回 事 不 会 消 失 ， 不 仅 不 会 消 失 ， 还 会 继 续 增 长 。” 迪 士 尼 不 仅 是 靠 ESPN 才 安 抚 了 整 个 市 场 的 神 经 ， 它 让 人 们 充 满 期 望 。 分 析 师 、 投 资 者 和 新 闻 媒 体 已 经 习 惯 了 迪 士 尼 一 个 季 度 接 着 一 个 季 度 （ 又 接 着 一 个 季 度 ） 地 创 造 奇 迹 ——MoffettNathanson 咨 询 公 司 的 分 析 师 马 克 尔 · 纳 森 逊 称 之 为 “ 收 益 纪 录 终 结 者 ”。 纳 森 逊 接 着 说 ， 所 以 当 迪 士 尼 遭 遇 “ 不 测 ” 时 ， 才 会 让 人 倍 感 恐 慌 。 迪 士 尼 的 实 际 收 益 仍 然 超 过 了 季 度 利 润 预 期 ， 但 周 二 公 布